Nu honderdduizenden mannen voor het leger worden opgeroepen of op de vlucht slaan, weegt de investeringsonzekerheid opnieuw op de economie, die beter dan verwacht bestand was tegen de westerse represailles in verband met het conflict in Oekraïne.

"De mobilisatieverklaring en de versterking van het geopolitieke en sanctierisico lanceren de tweede golf van de economische crisis", aldus Evgeny Suvorov, een econoom bij CentroCreditBank, die verwacht dat de economische krimp in Rusland in de laatste maanden van het jaar zal verergeren.

Poetin zei afgelopen donderdag dat de detailhandelsverkopen in de laatste week van september waren gedaald en gaf zijn regering opdracht manieren te vinden om de consumentenvraag te stimuleren. Er werd echter geen enkel verband gelegd met zijn plotselinge aankondiging van een gedeeltelijke mobilisatie op 21 september.

De centrale bank zei dinsdag dat de economische activiteit in Rusland eind september aanzienlijk is vertraagd.

Volgens gegevens van SberIndex, de statistische eenheid van de dominante Russische kredietverstrekker Sberbank, daalden de huishoudelijke uitgaven voor non-foodproducten in de week van 19 tot 25 september met 12,7% j-o-j, vergeleken met een daling van 9,2% in de week ervoor.

Van 26 september tot 2 oktober daalden de uitgaven met 12,2%.

"Wij verwachten dat de daling van de detailhandelsverkopen de komende maanden weer in de zone met dubbele cijfers terechtkomt, vooral bij dure en niet-voedingsgoederen", aldus Sofya Donets, econoom bij Renaissance Capital. Op maandbasis daalden de detailhandelsverkopen pas in mei met dubbele cijfers.

VERLOREN 'MENSELIJK KAPITAAL'

Russische ambtenaren hebben hun prognoses gestaag verbeterd sinds het ministerie van Economische Zaken in april voorspelde dat het bbp dit jaar met meer dan 12% zou krimpen, omdat de hogere olieprijzen en het groeiende overschot op de lopende rekening - het verschil in waarde tussen export en import - Rusland hebben geholpen de gevolgen van de sancties te beperken.

Door Reuters gepolste analisten verwachtten eind vorige maand dat het BBP dit jaar met 3,2% zou krimpen, terwijl het ministerie van Economische Zaken een daling van 2,9% voorspelde. Voor volgend jaar verwachten analisten nog eens een daling van het BBP met 2,5%, veel pessimistischer dan de door het ministerie voorspelde daling met 0,8%.

En op een moment dat Moskou zijn militaire campagne in Oekraïne intensiveert, kan het relatieve herstel nu in gevaar komen.

"Het belangrijkste gevolg van de mobilisatie is het verlies van menselijk kapitaal," zei veteraan-econoom Natalja Zubarevitsj. "Wilde groei in de onzekerheid van alles en het engste van alles - een gebrek aan begrip over wanneer er licht aan het einde van de tunnel zal zijn."

De uiteindelijke duur en omvang van de mobilisatie in de uitgestrekte natie van ongeveer 145 miljoen mensen is nog niet bekend. Russische media schatten dat 700.000 mensen zijn gevlucht sinds de mobilisatie werd aangekondigd, maar het Kremlin ontkent dat.

Dmitry Polevoy, hoofd investeringen bij Locko Invest, schatte dat 0,4%-1,4% van de Russische beroepsbevolking is gevlucht of tot de 300.000 extra mannen behoort die zullen worden opgeroepen om te vechten.

Polevoy zei dat de mobilisatie een klap is voor de demografie, de arbeidsmarkt en het investeringsklimaat in Rusland op een moment dat de toegang tot moderne apparatuur en technologie afneemt.

"Het was mogelijk om uitsluitend op menselijk kapitaal te rekenen om de economie door te trekken, maar nu wordt een deel van dit menselijk kapitaal in de productieve leeftijd gemobiliseerd en vertrekt een ander deel," zei Polevoy.

De chaotische organisatie van de mobilisatie heeft zelfs sommige ministeries ertoe gebracht om uitstel te verkrijgen voor hun meest cruciale personeel. Kleinere bedrijven worden wellicht het hardst getroffen.

"Het ergste zal zijn voor kleine en middelgrote bedrijven die geen mogelijkheid hebben om te lobbyen voor uitstel en waar het verlies van twee tot drie belangrijke werknemers het bedrijf de das om kan doen," zei Zubarevich.

En nu de renteverlagingscyclus van de centrale bank kennelijk ten einde is omdat de inflatie weer dreigt aan te trekken, zorgt de potentiële economische schok voor nieuwe hoofdbrekens bij de beleidsmakers.