Daarom heeft het fonds onlangs 200 miljoen pond (271 miljoen dollar) uit een passief fonds dat een traditionele aandelenindex volgde, vervangen door een fonds dat olie-, gas- en steenkoolbedrijven uitsluit.

Dat heeft geholpen om de blootstelling aan fossiele brandstoffen terug te brengen tot minder dan 2% van de activa - van 6% in 2016 - zei Gerard Fox, voorzitter van het pensioenfonds comité voor de 4,6 miljard pond regeling, die 78.000 meestal lokale overheden leden heeft.

"Het grootste fiduciaire risico voor de portefeuille als gevolg van de energietransitie ligt waarschijnlijk in onbewuste blootstelling aan gewraakte bedrijven en sectoren via passieve fondsen," vertelde Fox aan Reuters.

Het East Sussex Pension Fund is een van de vele vermogensbezitters die hun passieve holdings verschuiven naar beleggingsindexen die beloven rekening te houden met factoren op het gebied van milieu, maatschappij en goed bestuur (ESG), bijvoorbeeld door bepaalde industrieën en bedrijven uit te sluiten -- als onderdeel van een wereldwijd streven naar een netto-nul-uitstoot.

Jarenlang bestond de manier om dit te doen erin meer geld te steken in actief beheerde ESG-georiënteerde fondsen waar beheerders beloven selectief in aandelen te beleggen om de indexprestaties te verslaan.

De laatste tijd is het aantal ESG-georiënteerde beleggingen dat indexen volgt, sterk toegenomen, onder meer via exchange-traded funds (ETF's).

Belangrijk is dat dit waarschijnlijk zal betekenen dat meer beleggers bedrijven zullen verkopen die niet voldoen aan de criteria van hun ESG-indexen, waardoor ze mogelijk minder invloed hebben op de bedrijven om hen aan te sporen groener te gaan ondernemen.

In 2021 is het aandeel van alle ETF-activa in producten met een ESG-label gestegen tot 18%, tegenover 10% in 2020, zo blijkt uit gegevens van Deutsche Borse. In 2017 lag het aandeel onder de 1%.


Grafiek: ESG ETF's een groeiend deel van de Xetra-markt,

Beleggers hebben recordbedragen in ESG ETF's gestoken, en ook vermogensbeheerders hebben hun traditionele fondsen omgevormd tot ESG-vriendelijke producten door de index die ze volgen te wijzigen.

De trend is vooral uitgesproken in Europa - Amundi, Europa's grootste vermogensbeheerder, zei dat 95% van alle netto instroom in zijn ETF-aanbod vorig jaar naar ESG-fondsen ging.

In totaal ging meer dan de helft van de marktbrede nettostromen naar in Europa gevestigde aandelen-ETF's naar fondsen met een ESG-label, terwijl twee derde van de nieuwe ETF-lanceringen een ESG-label had, zo bleek uit gegevens van State Street Global Advisors.

Manuela Sperandeo, hoofd duurzame indexering voor Europa, het Midden-Oosten en Afrika bij BlackRock, 's werelds grootste vermogensbeheerder, zei dat een beter inzicht in de trackrecords van indexen, "een betere beschikbaarheid van gegevens rond net-nul, samen met de impuls van de duurzaamheidsregelgeving" de trend in 2022 zou versnellen.

BlackRock werkt samen met een groeiend aantal vermogensbezitters om hun passieve holdings over te hevelen naar ESG-benchmarks, zei ze, en noemde overeenkomsten met de universiteit van Oxford en lopende gesprekken met verschillende Scandinavische en Nederlandse vermogensbezitters over het overstappen naar een klimaatbenchmark.

Hoewel de meeste ESG-overschakelingen hebben plaatsgevonden in aandelen, waar benchmarks een langere staat van dienst hebben, zei Sperandeo dat beleggers in toenemende mate zouden proberen hetzelfde te doen voor vastrentende waarden en andere delen van hun portefeuille.

MEER VERKOPEN, MINDER ENGAGEREN

Passief beleggen heeft de markten veranderd omdat beleggers - die de voorkeur geven aan het volgen van indexen boven het uitkiezen van aandelen - geld storten in goedkopere fondsen die worden beheerd door kolossen in de sector, zoals BlackRock en Vanguard. Indexfondsen beheersen vandaag ongeveer de helft van de Amerikaanse markt van beleggingsfondsen voor aandelen.

De groei van passieve ESG-fondsen is belangrijk omdat dit zal betekenen dat bedrijven die niet aan de nieuwe benchmarks voldoen, zoals bedrijven die zijn uitgesloten van de ex-fossiele brandstoffenstrategie van het East Sussex Pension Fund, die wordt beheerd door Osmosis Investment Management, op grote schaal zullen worden verkocht.

Passieve beheerders, die bijna permanent aandelen van een bedrijf bezitten, maken veel gebruik van hun macht om achterblijvers op het gebied van milieu, maatschappij en goed bestuur aan te spreken, dus elke verwatering van hun belangen kan dat vermogen belemmeren, waardoor op duurzaamheid gerichte actieve beheerders het moeten overnemen.

"Zodra je een bedrijf hebt uitgesloten, heb je geen hefboomeffect meer," zei Matthieu Guignard, Global Head of Product Development and Capital Markets bij Amundi ETF, Indexing & Smart Beta.

Guignard zei dat het 'kantelen' van indexwegingen weg van achterblijvers een manier was om dit op te lossen, aangezien beleggers nog steeds druk kunnen uitoefenen op het bestuur van bedrijven voor meer klimaatactie.

"Sommige beleggers willen echt geïnvesteerd blijven, ze willen universele eigenaar blijven en verandering stimuleren door middel van engagementinspanningen, tot aan anderen die op dit moment heel graag heel snel willen desinvesteren. Dit is de Europese lens," zei BlackRock's Sperandeo.

Voor East Sussex is het onwaarschijnlijk dat bedrijven die fossiele brandstoffen gebruiken hun weg terugvinden in passieve portefeuilles, tenzij ze zelf groen gaan doen.

Maar Fox zei dat het programma niet gelooft in een "algemene desinvestering van de hele portefeuille", en dat blootstelling aan fossiele brandstoffen moet worden beperkt tot actieve beheerders die met de bedrijven in zee gaan.

($1 = 0,7377 pond

)