BOJ handhaaft soepel beleid en blijft buiten mondiale verkrappingstijging

De Bank of Japan zal donderdag haar inflatieprognose verhogen, maar de ultralage rentevoeten handhaven en waarschuwen voor risico's voor een kwetsbare economie, waardoor zij haar positie als uitbijter in een golf van wereldwijde verhogingen van de kosten van leningen versterkt.

Het besluit komt uren vóór dat van de Europese Centrale Bank, die een groter dan verwachte renteverhoging met 50 basispunten zal overwegen om de stijgende inflatie te beteugelen.

Hoewel de stijgende brandstof- en grondstofprijzen de Japanse inflatie boven haar streefcijfer van 2% hebben geduwd, is de BOJ niet gehaast om stimuleringsmaatregelen in te trekken omdat de vertragende mondiale groei de vooruitzichten vertroebelt voor een economie die nog niet volledig hersteld is van de littekens van de COVID-19 pandemie.

Tijdens een tweedaagse beleidsvergadering die donderdag eindigt, zal de BOJ naar verwachting haar streefcijfer van -0,1% voor de korte rente handhaven en de rente op 10-jarige obligaties rond 0% houden.

In de nieuwe kwartaalprognoses die na de vergadering worden gepubliceerd, zal de raad van bestuur waarschijnlijk een kerninflatie van meer dan 2% voorspellen in het huidige fiscale jaar dat eindigt in maart 2023, hebben bronnen aan Reuters verteld. Dat zal een opwaardering zijn van de 1,9% die in april werd voorspeld.

Maar de BOJ zal de groeiprognose voor dit jaar waarschijnlijk verlagen, en voorspellen dat de inflatie volgend jaar weer tot onder de 2% zal dalen naarmate het effect van de stijgende grondstofkosten wegebt, zeiden zij.

Tijdens een briefing na afloop van de vergadering zal de heer Haruhiko Kuroda, gouverneur van de BOJ, naar verwachting zijn voornemen herhalen om de ultralage rente te handhaven totdat de recente inflatie die de kosten opdrijft gepaard gaat met een sterkere groei van de lonen en de vraag.

Tegen de mondiale stroom van monetaire verkrapping in zwemmen, is echter niet zonder kosten. De divergentie in het beleid heeft de Japanse yen naar een dieptepunt in 24 jaar gestuwd, wat huishoudens en detailhandelaars pijn heeft gedaan door de toch al sterk stijgende invoerkosten op te drijven.

Uit recente gegevens van de BOJ blijkt dat de centrale bank in juni voor een recordbedrag van 16 biljoen yen ($ 116 miljard) aan Japanse staatsobligaties (JGB) heeft moeten opkopen om haar bovengrens van 0,25% voor de 10-jaarsrente te verdedigen.

Door de agressieve aankopen is het aandeel van de BOJ in de obligatiemarkt de 50% gepasseerd, waardoor zijn inspanningen om zijn enorme balans geleidelijk af te bouwen worden teruggedraaid en de futuresmarkt onder druk komt te staan.

De markten richten hun aandacht op wat Kuroda zou zeggen over de stijgende kosten van langdurige versoepeling, en op eventuele hints die hij zou kunnen geven over de mogelijke aanleiding voor een beleidswijziging, zeggen analisten.

($1 = 138,0000 yen)