Hedgefondsen en andere geldbeheerders verkochten het equivalent van 32 miljoen vaten in de zes belangrijkste petroleumtermijn- en optiecontracten tijdens de zeven dagen die eindigden op 30 mei.
Fondsbeheerders waren verkopers in vier van de meest recente zes weken, en verminderden hun positie met 238 miljoen vaten sinds 18 april, volgens gegevens gepubliceerd door regelgevende instanties en beurzen.
De gecombineerde positie was teruggebracht tot 296 miljoen vaten (7e percentiel voor alle weken sinds 2013), tegen 534 miljoen (39e percentiel) zes weken eerder.
In een scherpe wending in het sentiment is de verhouding tussen bullish long posities en bearish short posities gedaald van 5,00:1 (65e percentiel) naar 2,04:1 (12e percentiel).
Grafiek: Olie- en gasposities
Tijdens de meest recente week waren fondsen nettoverkopers van ruwe olie (-27 miljoen vaten), ondanks de naderende OPEC-beleidsvergadering.
Zware verkopen van NYMEX en ICE WTI (-50 miljoen vaten) compenseerden ruimschoots de aanzienlijke aankopen van ICE Brent (+23 miljoen).
De positie in WTI werd teruggebracht tot 88 miljoen vaten (3e percentiel), terwijl de long-short ratio werd teruggebracht tot 1,70:1 (5e percentiel).
Aan de productzijde werd de aankoop van Amerikaanse diesel (+2 miljoen vaten) en Amerikaanse benzine (+1 miljoen) meer dan gecompenseerd door de grote verkoop van Europese gasolie (-8 miljoen).
Positiewijzigingen werden meer gedreven door bezorgdheid over een vertraging van de wereldeconomie en de daarmee gepaard gaande daling van het olieverbruik dan door het vooruitzicht dat Saudi-Arabië en zijn bondgenoten in de OPEC hun productie verder zouden kunnen verlagen.
Beleggers waren veel bearish over ruwe olie dan over geraffineerde brandstoffen, vooral benzine, waar de lage voorraden op korte termijn enige steun zouden moeten bieden.
Benzine zal naar verwachting de sterkste relatieve performer zijn, omdat het verbruik minder is blootgesteld aan de industriële cyclus dan ruwe olie of middendistillaten zoals diesel en gasolie.
U.S. AARDGAS
Beleggers hebben moeite om positiever te worden over de Amerikaanse gasprijzen, omdat de voorraden aanhoudend hoog blijven ondanks een vertraging in het boren en de heropening van de Freeports LNG-exportterminal.
Hedgefondsen en andere geldbeheerders verkochten het equivalent van 140 miljard kubieke voet tijdens de zeven dagen die eindigden op 30 mei, volgens regelgevende gegevens.
De netto long positie van 53 miljard kubieke voet (34e percentiel voor alle weken sinds 2010) was nauwelijks veranderd in 11 weken sinds 7 maart, toen het 15 miljard kubieke voet netto short was (31e percentiel).
De werkgasvoorraden lagen op 26 mei +280 miljard kubieke voet (+13% of +0,67 standaarddeviaties) boven het vorige seizoensgemiddelde van 10 jaar.
Het overschot was vrijwel onveranderd ten opzichte van een overschot van +266 miljard kubieke voet (+15% of +0,61 standaarddeviaties) begin maart.
Het aanhoudende overschot heeft de gasprijzen in het 2e percentiel of lager gehouden voor alle handelsdagen sinds 1990, na correctie voor inflatie.
Gerelateerde kolommen:
- Amerikaanse industriële recessie raakt energieverbruik (2 juni 2023)
- Amerikaanse olie- en gasproductie stijgt nog steeds in reactie op hoge prijzen vorig jaar (1 juni 2023)
- Geloofwaardigheid OPEC op de helling door gepraat over meer oliewinning (24 mei 2023)
- Hedgefondsen bearish op ruwe olie, meer bullish op scheuren
John Kemp is marktanalist bij Reuters. De weergegeven standpunten zijn de zijne (Bewerking door David Evans)
