De 10-jaars benchmarkrente op Indiase obligaties daalde vorige week tot het laagste peil in een maand, na een bericht in de media dat JPMorgan in gesprek was met grote beleggers om India op te nemen in zijn GBI-EM Global Diversified Index.
De opname van India in de index zou kunnen leiden tot een sterke instroom van buitenlandse beleggingen, waardoor de lokale obligatierente zou kunnen dalen, aldus handelaren en analisten.
"Een deel van het optimisme lijkt overdreven," zei Shilan Shah, senior India econoom bij Capital Economics, in de nota.
"Er is immers niet veel bewijs dat de opname in (of uitsluiting uit) obligatie-indices een grote invloed heeft op de lokale financiële markten."
Shah noemde China en Zuid-Afrika als voorbeelden waar de opname van wereldwijde obligaties de lokale markten niet noemenswaardig heeft beïnvloed.
"De grotere bepalende factor voor de obligatierente zullen de vooruitzichten voor het binnenlandse en wereldwijde monetaire beleid zijn," zei Shah.
De Reserve Bank of India (RBI) heeft de rente voor dit fiscale jaar al met 140 basispunten verhoogd tot 5,4%, in een strijd om de inflatie te beteugelen, die boven haar tolerantiegrens uitstijgt.
De robuuste economische groei en de snel stijgende inflatie hebben de RBI ertoe aangezet de renteverhoging in gang te zetten, en wij denken dat de centrale bank haar beleid zal blijven verkrappen, aldus het onderzoekhuis.
Capital Economics gaat ervan uit dat de repo-rente begin 2023 tot 6,40% zal stijgen, terwijl de consensus op 6% ligt.
Op het wereldwijde beleidsfront zal de Amerikaanse Federal Reserve volgende week waarschijnlijk de rente met 75 basispunten verhogen om de beleidsrente op te trekken tot 3%-3,25%. Algemeen wordt verwacht dat de Amerikaanse centrale bank de rente opnieuw zal verhogen tijdens haar bijeenkomsten in november en december.
