De belangrijkste geplande macro-economische gebeurtenis voor staatsobligaties wereldwijd is de inflatie in de Amerikaanse persoonlijke consumptieve bestedingen op vrijdag, de voorkeursmaatstaf van de Fed. Voorlopige inflatiecijfers van verschillende Europese markten voor juni worden die dag ook verwacht.
Deze publicaties zullen de marktverwachtingen helpen vormen over de datum van de eerste renteverlaging van deze cyclus door de Amerikaanse Federal Reserve en de volgende stap van de Europese Centrale Bank nadat deze eerder deze maand het beleid heeft versoepeld.
Beleggers zullen ook letten op de eerste stemronde in de vervroegde parlementsverkiezingen in Frankrijk op zondag, evenals op het debat van donderdag over de Amerikaanse presidentsverkiezingen.
De rente op Duitse 10-jaars obligaties daalde dinsdag met 1,5 basispunten naar 2,41%, na de afgelopen week binnen een krappe bandbreedte te hebben gehandeld.
Eerder in de maand daalde het scherp toen de benchmarkobligatie van de eurozone profiteerde van een vlucht naar veiligheid nadat de Franse president Emmanuel Macron vervroegde verkiezingen uitschreef.
De rente op Franse 10-jaarsobligaties stond op het laatst 2 bps lager op 3,13% en de spread tussen de Franse en Duitse 10-jaarsrente was 72 bps, een fractie lager op de dag en minder dan 80 bps eerder in de maand.
Op basis van opiniepeilingen zal de uiterst rechtse National Rally (RN) waarschijnlijk de grootste partij van Frankrijk worden na de verkiezingen, maar niet de algehele meerderheid halen, met de linkse coalitie New Popular Front (NFP) op de tweede plaats.
"De politieke onzekerheid in Frankrijk op de korte termijn is toegenomen, wat heeft geleid tot een positieve politieke risicopremie in OAT's (Franse staatsobligaties). Wij verwachten dat dit zo zal blijven tot deze onzekerheid is opgelost," aldus analisten van Nomura in een toelichting op dinsdag.
"Hiervoor is volgens ons echter ofwel een RN-meerderheid nodig, ofwel een impasse met een technocraat uit het midden als premier. Wij verwachten dat de onzekerheid groot zal blijven als de linkse coalitie NFP een absolute meerderheid wint en gevraagd wordt om de regering te vormen."
De vrees dat de RN een fiscaal verkwistend beleid zou voeren, deed de markten aanvankelijk schrikken. Maar Nomura zei dat de opmerkingen van RN-functionarissen dat ze de fiscale regels van de EU zouden respecteren en geen drastische fiscale expansie zouden doorvoeren, betekende dat ze nu dacht dat "de financiële markten positief zouden reageren op een volledige RN-meerderheid".
Elders stond de 10-jaars rente van Italië 0,5 basispunten hoger op 3,93% en het verschil tussen de rente op Italiaanse en Duitse bunds nam iets toe tot 151,5 basispunten. (Verslaggeving door Alun John; bewerking door Tomasz Janowski, Peter Graff en Mark Heinrich)
