De verhoogde liquiditeitsniveaus deden sommige marktdeelnemers zich ook afvragen of de gemakkelijke liquiditeitsvoorwaarden houdbaar zouden zijn, aangezien zij hun aandacht richten op de beleidsvergadering van deze week voor meer richtsnoeren.
Het volume-gewogen gemiddelde van de overnight repo's, of repo's, die op de interbancaire markt verhandeld worden, daalde dinsdag rond het middaguur tot 1,0183%, het laagste niveau sinds 8 januari 2021.
Banken en bedrijven hebben gewoonlijk tegen het einde van de maand een grotere vraag naar contant geld om aan verschillende administratieve vereisten en betalingsbehoeften te voldoen, waardoor contant geld uit het banksysteem wordt getrokken om de geldrente op te drijven.
De zevendaagse repo, die de financiële instellingen zou kunnen helpen om de piekperiode voor fondsen te overbruggen, steeg dinsdag slechts marginaal met 7 basispunten tot 1,5870%.
Hij lag ver onder de reverse repo-rente van de People's Bank of China (PBOC) voor dezelfde looptijd van 2,1%.
"De marktliquiditeit lijkt momenteel voldoende," zei Frances Cheung, rentestrateeg bij OCBC Bank.
De PBOC is sinds het begin van deze maand voorzichtig met het aanbieden van liquiditeiten, wat de speculaties in de markt voedt dat de beleidsmakers geleidelijk aan uit de crisismodus van monetaire versoepeling stappen die tijdens de COVID-19 lockdowns werd gegeven. In de aanloop naar het einde van de maand is zij liquiditeiten in het systeem blijven injecteren.
De centrale bank heeft dinsdag 5 miljard yuan ($740,42 miljoen) in het banksysteem geïnjecteerd, waardoor er deze maand netto 431 miljard yuan is opgenomen.
"De verfijning in de dagelijkse liquiditeitstransacties was bedoeld om de marktrente soepel dicht bij de beleidsrente te houden," zei Ming Ming, hoofd van vastrentend onderzoek bij CITIC Securities.
Handelaren en marktwatchers wachten met spanning op de vergadering van het Politburo van deze week voor meer aanwijzingen over de beleidskoers, aangezien het hoogste besluitvormingsorgaan het economisch beleid voor de rest van het jaar zal bespreken.
"Overmatige monetaire versoepeling zal enig negatief effect opleveren op een moment dat de binnenlandse inflatie aantrekt," zei Marco Sun, hoofd financiële markten bij MUFG Bank.
Sun zei dat beleggers de verklaring van het Politburo een beleidssignaal nauwlettend in de gaten zullen houden.
De consumenteninflatie versnelde in juni tot 2,5% ten opzichte van een jaar eerder, hoewel zij binnen het streefcijfer van ongeveer 3% bleef en ver onder de wereldwijde norm lag.
CITIC's Ming zei dat hij niet verwacht dat de centrale bank snel de liquiditeitsvoorwaarden zal aanscherpen of van beleidskoers zal veranderen, maar zei dat zij zou kunnen beginnen met het beteugelen van een opeenhoping van hefboomwerking door geleidelijk de financieringskosten op korte termijn te verhogen.
Uit officiële gegevens bleek dat het totale handelsvolume van repo's op de interbancaire markt maandag een historisch hoogtepunt van 6,83 biljoen yuan bereikte, waarbij de overnight repo's goed waren voor 86% van de omzet.
Beleggers profiteren gewoonlijk van de ultralage kosten van het korte-termijn-financieringsinstrument om hun beleggingen in staatsobligaties met winst als hefboom te gebruiken.
($1 = 6,7529 yuan)
