Raffinaderijen in 's werelds grootste olieconsument begonnen de export van geraffineerde brandstof in januari terug te schroeven toen de lokale vraag weer aantrok.
Door de lagere benzine-export vanuit China zal het regionale aanbod waarschijnlijk krapper worden in de aanloop naar het zomerseizoen in de landen op het noordelijk halfrond, waardoor de raffinagemarges in Azië zullen stijgen omdat kopers hogere prijzen betalen om ladingen veilig te stellen.
Volgens twee in China gevestigde adviesbureaus en twee handelsbronnen werd de benzinexport van China in februari geraamd op 285.000 tot 360.000 ton, tegen 840.000 ton in januari.
Dit zou het laagste zijn sinds de benzine-export van 224.000 ton in februari 2015, zo bleek uit Chinese douanegegevens.
De uitvoer is gedaald terwijl het wegverkeer in de grote Chinese steden zich herstelde of het niveau van het vorige jaar overtrof, met migrantenstromen tijdens het Maan Nieuwjaar die een vijfjarig hoogtepunt bereikten, zo bleek uit realtime verkeersgegevens van Baidu.
China's migrantenstromen tijdens het Lunar New Year festival https://www.reuters.com/graphics/CHINA-TRAVEL/HOLIDAY/mypmokbxgpr/chart.png
Verkeersopstoppingen in grote Chinese steden in de eerste week van februari 
Het verkeer is normaal en er zijn geen beperkingen meer, dus de binnenlandse consumptie van benzine was hoog tijdens het jaarlijkse reisseizoen van het Chinese Nieuwjaar, zei Vortexa's China oil market analyst, Emma Li.
De commerciële opslagniveaus na de vakantie zijn waarschijnlijk ook laag, waardoor exportzendingen worden beperkt, aldus Li.
De Aziatische benchmark benzine cracks worden sinds half januari boven de $10 per vat verhandeld - een hoogste stand in zes maanden - voornamelijk door de daling van de Chinese voorraden en een opportunistische arbitragevraag vanuit de Verenigde Staten.
Aziatische benzinescheuren https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/gkvlwxlxapb/asia%20gasoline%20cracks%2013%20jan.PNG
De Chinese export van vliegtuigbrandstof over zee kan in februari ook dalen tot 400.000 ton, tegenover ongeveer 500.000 ton in januari, schatten twee andere in Singapore gevestigde handelaars.
De binnenlandse vraag neemt toe met wekelijkse passagiersaantallen van meer dan 10 miljoen vanaf eind januari, het hoogste aantal in minstens 10 maanden, volgens vluchtgegevensverstrekker VariFlight.
Vorige week bedroeg het aantal binnenlandse passagiers 86% van het niveau van voor de pandemie, aldus VariFlight.
De hervatting van internationale vluchten zal echter de vraag naar brandstof voor vliegtuigen op Chinese luchthavens - die als export wordt beschouwd - doen toenemen. Volgens adviesbureau JLC steeg de totale export van vliegtuigbrandstof in februari tot 1,83 miljoen ton, tegenover 1,2 miljoen vorige maand.
China's wekelijkse binnenlandse passagiersaantal https://www.reuters.com/graphics/CHINA-TRAVEL/AIR/byprlkellpe/chart.png
DIESELUITVOER BLIJFT HOOG
Ondertussen zal de Chinese dieseluitvoer naar verwachting boven de 2 miljoen ton blijven, omdat de seizoensgebonden binnenlandse vraag naar de industriële en vrachtwagenbrandstof matig blijft, aldus de adviesbureaus Wood Mackenzie, Longzhong en JLC.
Dit brengt de gecombineerde februari-export van diesel, benzine en vliegtuigbrandstof op 3,9 miljoen tot 4,15 miljoen ton, ongeveer stabiel ten opzichte van januari, volgens de schattingen van de adviesbureaus.
China's gebruikelijke winterstilte in de vraag naar diesel heeft ook geleid tot beperkte binnenlandse voorraden, waarbij Chinese raffinaderijen meer stimulansen hebben om de brandstof tegen betere marges overzee te verschepen, aldus een in China gevestigde handelsanalist.
De grote exportvolumes zullen blijven wegen op de Aziatische dieselmarges, die de afgelopen maand met 18% zijn gedaald ondanks de bezorgdheid over een krap aanbod na het embargo en het prijsplafond voor Russische geraffineerde producten vanaf 5 februari.
Aziatische gasolie kraakt https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/zgvobbwgwpd/Gasoil%20cracks%209%20Dec.PNG
