China's lancering van small-cap derivaten paaien nieuwe strategieën, fondsen

Futures en opties gebaseerd op China's small-cap CSI 1000 Index zijn vrijdag in Shanghai met de handel begonnen, en hebben geleid tot nieuwe producten en strategieën van fondsbeheerders die munt willen slaan uit de nieuwe afdekkingsinstrumenten. De derivaten, die hun debuut maakten op de China Financial Futures Exchange (CFFEX), bieden beleggers instrumenten om risico's te beheren in een mandje van 1.000 meestal innoverende kleine technologiebedrijven, wat de belangstelling voor de sector aanwakkert. Vrijdag zijn ook vier exchange-traded funds (ETF's) gelanceerd die de CSI 1000 volgen en elk 8 miljard yuan ($ 1,18 miljard) willen ophalen. Op het gebied van de hedgefondsen werden deze maand twee producten gecreëerd die de index volgen en een hoger rendement nastreven, aldus de fondsenvereniging. "De nieuwe derivaten zullen het vertrouwen van de beleggers om small caps aan te houden waarschijnlijk doen toenemen," zei Chen Hongting, beheerder van optiebeleggingen bij Trading Art Association. Voorheen waren beleggers terughoudend om volatiele kleine aandelen te kopen bij gebrek aan doeltreffende afdekkingsinstrumenten, voegde Chen eraan toe. Verwacht wordt dat er meer strategieën op basis van de CSI 1000 Index futures en opties zullen komen, waardoor de omvang en liquiditeit van CSI 1000 Index ETF's mogelijk zullen toenemen, aldus Guosheng Securities. China's toezichthouder op de effectenhandel zei maandag dat de lancering van CSI 1000 Index futures en opties een belangrijke stap is in de richting van een verdieping van de hervormingen van de kapitaalmarkt, en kan helpen verder tegemoet te komen aan de behoefte van beleggers om risico's af te dekken. Het is een bijzonder welkome ontwikkeling voor China's snel groeiende hedgefondsindustrie, die verschillende kwantitatieve strategieën opbouwt met gebruikmaking van derivaten. Wereldwijde hedgefondshuizen zoals Bridgewater, Winton, Man Group en Two Sigma hebben zich alle op de Chinese markt begeven. De vier ETF's die vrijdag gelanceerd werden, worden beheerd door E Fund Management Co, China Universal Asset Management Co, Fullgoal Fund Management Co, en GF Fund Management Co. "De ETF's kunnen meer geld in die groeibedrijven brengen en particuliere beleggers een kanaal bieden om small-cap aandelen te kopen," zei Ade Chen, algemeen directeur van Fund Investment. Hij vertelde ook aan Reuters dat zijn firma op zoek gaat naar arbitragekansen door gebruik te maken van de CSI 1000 Index futures, omdat een hogere volatiliteit in small caps potentieel een hoger rendement voor zijn strategie kan opleveren. Voorheen had de CFFEX slechts drie soorten aandelenindexfutures, die respectievelijk de mega-cap SSE50 Index, de blue-chip CSI300 Index en de small-cap CSI500 Index volgden. Fondsbeheerders kunnen ook gestructureerde producten ontwerpen op basis van de nieuwe derivaten, of ze gebruiken als afdekkingsinstrumenten in de zogenaamde marktneutrale strategie, zei Zhang Chao, een analist tijdens een roadshow van GF Fund Management.

($1 = 6,7665 Chinese yuan renminbi)