De People's Bank of China (PBOC) zei op haar website dat zij de reserveverplichting (RRR) voor alle banken met 25 basispunten (bps) zou verlagen, met ingang van 25 april, maar analisten zeiden dat dit misschien nog niet genoeg was om de vertraging om te buigen.
Verhoogde wereldwijde risico's als gevolg van de oorlog in Oekraïne en binnen China wijdverbreide COVID-19 lockdowns en een zwakke vastgoedmarkt hebben in de op een na grootste economie van de wereld tot stuiptrekkingen geleid die snel doorsijpelen naar de wereldwijde toeleveringsketens.
De uitvoer van China, de laatste belangrijke motor van de groei, vertoont ook tekenen van vermoeidheid, en sommige economen zeggen dat de risico's van een recessie toenemen.
"Ik denk niet dat deze verlaging van de RRR in dit stadium veel uitmaakt voor de economie," zei Zhiwei Zhang, hoofdeconoom bij Pinpoint Asset Management, en hij merkte op dat het minder was dan de markten hadden verwacht.
"De grootste uitdaging waarvoor de economie staat, zijn de Omicron-uitbraken en het lockdown-beleid dat de mobiliteit beperkt. Meer liquiditeit kan in de marge helpen, maar pakt de kern van het probleem niet aan," zei hij.
De PBOC zei dat de jongste verlaging van de RRR de langetermijnfondsen voor de banken zal doen toenemen, waardoor zij meer steun kunnen verlenen aan industrieën en bedrijven die door de COVID-19-uitbraken zijn getroffen, en de kosten voor de banken zullen dalen. De jaarlijkse financieringskosten van de financiële instellingen zullen hierdoor met ongeveer 6,5 miljard yuan dalen.
De PBOC zal ook de liquiditeit grosso modo stabiel blijven houden, terwijl zij de inflatietrends en de beleidswijzigingen van de ontwikkelde landen nauwlettend in het oog zal houden, aldus de PBOC.
Handelsbanken in de steden die geen interprovinciale activiteiten hebben en handelsbanken op het platteland die een RRR van meer dan 5% hebben, hebben recht op een extra verlaging met 25 basispunten.
De gewogen gemiddelde RRR voor financiële instellingen zal na de verlaging worden verlaagd tot 8,1%, aldus de centrale bank.
Ting Lu, hoofdeconoom China bij Nomura, verwacht nog een verlaging van de RRR met 25 bp voor het einde van het jaar, waarschijnlijk voor medio 2022, alvorens de RRR te verlagen voor enkele grote banken die nog relatief hoge reserveratio's hebben.
"Wij verwachten dat de PBOC zich zal concentreren op het verhogen van zijn directe kredietsteun aan kleine en middelgrote ondernemingen, de landbouwsector, groene investeringen, technologie en ouderenzorg via de MLF (medium-term lending facility), relending en rediscounting kanalen," zei Lu.
HOOFDWINDEN
De verlaging, die volgt op een verlaging op brede basis in december, werd algemeen verwacht nadat het Chinese kabinet woensdag had gezegd dat de monetaire beleidsinstrumenten tijdig moeten worden gebruikt om de groei te stimuleren.
De PBOC is ook begonnen met het verlagen van de rente, terwijl de plaatselijke overheden de uitgaven voor infrastructuur hebben bespoedigd en het ministerie van Financiën meer belastingverlagingen heeft toegezegd.
De Chinese economie heeft zich in 2020 krachtig hersteld van een door een pandemie veroorzaakte inzinking, maar is in de loop van 2021 afgekoeld als gevolg van de aanhoudende zwakte op de vastgoedmarkt en de strenge maatregelen om het oplaaien van COVID-19 tegen te gaan, waardoor de consumptie werd geschaad.
De vastberadenheid van de regering om de laatste verspreiding van recordgevallen van COVID-19 een halt toe te roepen, heeft snelwegen en havens verstopt, arbeiders gestrand en talloze fabrieken gesloten - verstoringen die de mondiale toeleveringsketens voor goederen variërend van elektrische voertuigen tot iPhones verscheuren.
De invoer in China is in maart onverwacht gedaald omdat de beperkingen de aanvoer van goederen belemmerden en de binnenlandse vraag verzwakten, terwijl ook de exportgroei vertraagde. De activiteit in de fabrieks- en dienstensector kromp beide.
De regering mikt op een economische groei van ongeveer 5,5% dit jaar nu de tegenwind toeneemt, maar sommige analisten zeggen dat dat nu moeilijk haalbaar kan zijn zonder agressievere stimuleringsmaatregelen.
Nu andere grote centrale banken, zoals de Amerikaanse Federal Reserve, de rente agressief gaan verhogen of dat al aan het doen zijn, zou een krachtiger versoepeling in China kunnen leiden tot een potentieel destabiliserende uitstroom van kapitaal als beleggers hun geld verplaatsen naar meer rendabele activa.
Eerder op vrijdag heeft de PBOC, zoals verwacht, voor een derde maand op rij de rente op zijn middellange-termijn kredietfaciliteit ongewijzigd gelaten. (Aanvullende rapportage door Ellen Zhang en Peking newsroom; Redactie door Kim Coghill en Gareth Jones)
