De bankspanningen van maart hebben een verdere verzuring van de betrekkingen tussen de grote mogendheden dit jaar verdoezeld, nu mondiale investeerders crisis na crisis doorstaan en worstelen om prioriteiten te stellen in concurrerende geopolitieke en zelfs "geo-economische" verhalen.

Het door Rusland zelf veroorzaakte isolement van de belangrijkste economieën van de G7 en de Europese Unie sinds het meer dan een jaar geleden Oekraïne binnenviel, heeft plaatsgemaakt voor nog meer economisch significante spanningen tussen het Westen en China over de expliciete steun van Peking voor Moskou en het gesaboteer aan beide kanten rond Taiwan.

De geplande ontmoeting van woensdag tussen de voorzitter van het Amerikaanse Huis Kevin McCarthy en de Taiwanese president Tsai Ing-wen in Californië is de zoveelste episode in een snel bevriezende bilaterale sfeer.

Maar het Internationaal Monetair Fonds heeft woensdag de politieke en economische kosten van deze week enigszins met elkaar vermengd, door een model te maken van de gevolgen voor grensoverschrijdende financiën en investeringen van grote landen die met elkaar overhoop liggen en de vorming van politieke blokken.

Het IMF meet de geopolitieke spanningen via het stemgedrag van landen op de Algemene Vergadering van de Verenigde Naties en schatte dat een divergentie zoals die zich sinds 2016 in de betrekkingen tussen de VS en China voordoet, de grensoverschrijdende beleggingsstromen en bankkredieten met 15% zou kunnen doen afnemen.

Naast de dreiging van een plotselinge ommekeer in de stromen van buitenlandse investeerders, zei het IMF dat dergelijke spanningen "risico's voor de macrofinanciële stabiliteit" met zich meebrengen, zoals een sterke stijging van de financieringskosten voor zwakkere banken, daarmee gepaard gaande schade aan de kredietverlening en volatiliteit op langere termijn door een verminderde internationale diversificatie.

Een heroverweging van directe buitenlandse investeringen (FDI) - zowel bouwprojecten in het buitenland als fusies en overnames - zou de klap nog groter maken. Het IMF haalde gegevens aan waaruit blijkt dat de directe buitenlandse investeringen al meer dan gehalveerd zijn, van 3,3% van de wereldproductie in het eerste decennium van deze eeuw tot slechts 1,3% in de vier jaar sinds 2018, en dat was nog maar een voorproefje van het probleem.

"Een gefragmenteerde wereldeconomie zal waarschijnlijk een armere economie zijn", aldus het rapport, met BDI-stromen die al steeds meer geconcentreerd zijn tussen politiek op één lijn liggende landen - de zogenaamde friend shoring.

"Als de geopolitieke spanningen toenemen en landen zich langs geopolitieke breuklijnen verder van elkaar verwijderen, zullen DBI waarschijnlijk meer geconcentreerd worden binnen blokken van op één lijn liggende landen.

En als de versnippering van BDI wordt gekenmerkt door een permanente stijging van blokoverschrijdende belemmeringen voor ingevoerde investeringsmiddelen, zouden de ontwikkelingen volgens het IMF de wereldproductie op lange termijn met 2% kunnen doen dalen.

FEITEN OVER HERSCHIKKING

In een studie getiteld "Pandemic, War, and the Future of Trade" schatte Boston Consulting Group eerder dit jaar dat het netto-effect van de versplinterde geopolitiek zal zijn dat de groei van de wereldhandel de komende negen jaar lager zal uitvallen dan de mondiale productiegroei - een jaarlijks tempo van 2,3% tegenover een verwachte groei van 2,5% van het mondiale BBP.

Maar de handel zal nog steeds toenemen en dus is dit niet per se een de-globalisering, aldus het rapport.

Vooral door het verbreken van de energiebanden zal de handel van de EU met Rusland tegen 2031 met 262 miljard dollar krimpen, terwijl de Europese handel met de Verenigde Staten in dezelfde periode met 338 miljard dollar zal toenemen. De handel tussen de Verenigde Staten en China zal in dat tijdsbestek met 63 miljard dollar afnemen, terwijl de handel van Rusland met China en India met 110 miljard dollar zal toenemen.

BCG-directeur Marc Gilbert was optimistischer over hoe de verschillende blokken zouden hervormen en hoe veel "derde landen" uit de middenklasse van de opkomende economieën zouden kunnen profiteren - zoals Indonesië of Brazilië. In haar huidige vorm is de globalisering te "broos" geworden, zei hij.

"Een van de gevolgen van de vertragende westerse handel met Rusland en China zal een overeenkomstige toename van de handel tussen noordelijke en zuidelijke regio's zijn, omdat landen nieuwe handelspartners vinden in Afrika, Zuid-Amerika en Zuidoost-Azië", aldus Gilbert, die de ASEAN-landen als "duidelijke winnaars" aanwijst, waarbij de nieuwe handel met China, Japan, de VS en de EU in die periode naar verwachting meer dan 1 biljoen dollar zal bedragen.

Bedrijven wereldwijd moeten nu geopolitieke scenario's opnemen in hun kapitaalallocatie en strategische planning, aldus Gilbert. "Geopolitieke planning was jarenlang een bijzaak van de afdeling overheidsrelaties - nu zit het in de C-suite."

En voor de financiële markten is fragmentatie ook top of mind.

Saxo Bank noemde haar kwartaalvooruitzichten deze week "The Fragmentation Game" en noemde als belangrijke thema's structureel hogere wereldwijde inflatie, toegang tot energie en belangrijke grondstoffen, en een grotere waarde die wordt toegekend aan materiële activa.

"Het gaat in wezen om de strategische geopolitieke dynamiek van een robuustere toegang tot energie, technologie en defensie tussen grote concurrerende natiestaten", aldus aandelenstrateeg Peter Garnry van Saxo. "Fragmentatie van de wereldeconomie zal de inflatie waarschijnlijk op een hoger structureel niveau brengen, en de kapitaalkosten zullen waarschijnlijk stijgen, waardoor bedrijven van lage kwaliteit en met hefboomwerking in de verdrukking komen."

De hier geuite meningen zijn die van de auteur, een columnist voor Reuters.