De termijnpremies USD/INR zijn dit jaar gekelderd, aangewakkerd door een stijging van de rente op schatkistpapier. De Amerikaanse rente is gestegen na agressieve renteverhogingen door de Federal Reserve.
De impliciete rente op de roepie daalt dit jaar met bijna 250 basispunten
De termijnverkopen van dollars door de Reserve Bank of India om de volatiliteit van de roepie te beheersen zonder de liquiditeit te beïnvloeden, hebben de druk op de premies van de valuta verder opgevoerd.
De impliciete USD/INR op 1 jaar is gedaald tot bijna 2,25%, wat in de buurt komt van het laagste niveau sinds 2011.
"Gezien het feit dat de premies zo sterk zijn gedaald, zien wij dat sommige van onze importerende klanten meer bereid zijn hun afdekkingen te verlengen", aldus een manager bij een vooraanstaande bank uit de particuliere sector.
"Door de lagere hedgingkosten staan importeurs open voor het idee om verder te gaan dan de gebruikelijke looptijden van één tot twee maanden.
Gezien de hoge volatiliteit van de roepie en de daling van de hedgingkosten, is er "zeker" minder terughoudendheid om verder te hedgen dan de nabije maanden, aldus Dipti Chitale, senior vice president - risk management advisory bij Mecklai Financial.
"Importeurs dekken vijf tot zes maanden vooruit, wat een verandering is ten opzichte van het verleden toen ze maximaal twee maanden dekten."
Voor exporteurs is het verhaal precies omgekeerd, zei Chitale, die eraan toevoegde dat zij nu alleen kijken naar kortetermijndekking.
De omgekeerde rupee forward yield was "een extra aanmoediging" om langer termijn hedges te zoeken, zei een handelaar bij een aparte private bank.
De kortetermijnrendementen van de roepie zijn momenteel hoger dan de langetermijnrendementen.
Een omgekeerde rendementscurve voor roepie-premies
