De Democraten hebben de controle over de Amerikaanse Senaat behouden, waarmee de hoop op de "rode golf" die de Republikeinen in de aanloop naar de tussentijdse verkiezingen hadden verwacht, is vervlogen. De Republikeinen blijven dicht bij het verkrijgen van de controle over het Huis van Afgevaardigden, terwijl de ambtenaren doorgaan met het tellen van de stembiljetten.

Na de tussentijdse verkiezingen van vorige week hadden beleggers grotendeels een gespleten regering verwacht, waarbij de Republikeinen de controle zouden krijgen over het Huis, de Senaat of beide, terwijl de Democraat Joe Biden in het Witte Huis zou blijven. Hoewel een Democratische overwinning op dit moment nog onwaarschijnlijk wordt geacht, kan de perceptie dat een dergelijk resultaat tot de mogelijkheden behoort, zorgen over uitgaven en wetgeving aanwakkeren die veel beleggers hadden laten rusten.

Quincy Krosby, chief global strategist bij LPL Financial, denkt dat meer macht in het Congres voor de Democraten het fiscale en monetaire beleid tegen elkaar kan uitspelen, waardoor de inspanningen van de Federal Reserve om de inflatie te bestrijden mogelijk worden vertraagd.

"Als het doel is om de vraag in te perken, zou er nu een beleid kunnen komen dat de vraag ondersteunt," zei ze.

Er komen nog steeds stemmen binnen voor verschillende parlementsverkiezingen, waaronder veel in het liberale Californië. Aan het begin van zondag hadden de Republikeinen 211 zetels gewonnen en de Democraten 205, terwijl er 218 nodig zijn voor een meerderheid.

Sommige beleggers maken zich zorgen over de uitgaven, omdat ze denken dat die de inflatie kunnen aanwakkeren en de Fed kunnen dwingen haar marktbestraffende monetaire verstrakkingsbeleid op te voeren. Zachtere inflatiecijfers dan verwacht leidden vorige week tot de hoop dat de Fed haar renteverhogingen zou kunnen matigen, wat een sterke rally in aandelen en obligaties teweegbracht.

Wall Street staat doorgaans positief tegenover een gesplitste regering, deels omdat sommige beleggers denken dat grote beleidswijzigingen dan moeilijker te realiseren zijn.

Een gesplitste regering zou de Democraten ervan kunnen weerhouden verschillende grote begrotingspakketten door te drukken, waaronder 369 miljard dollar aan uitgaven voor klimaat- en energiebeleid, en de invoering van een windfall tax voor olie- en gasbedrijven, schreven analisten van UBS Global Wealth Management eerder deze maand.

Toch zal "het beleid van de Federal Reserve, eerder dan het fiscale beleid, volgens ons de belangrijkste motor van de markten blijven", zeiden ze.

In dezelfde geest schreven analisten van Morgan Stanley vóór de verkiezingen van vorige week dat de uitbreiding van de meerderheid van de Democraten in het Congres ertoe zou kunnen leiden dat de markten "een grotere waarschijnlijkheid toekennen aan verdere budgettaire expansie, waarbij het Congres en de Fed in feite in tegengestelde richting trekken wat betreft de inflatie".

wat betreft de inflatie in tegengestelde richting trekken.

"De kortetermijngevolgen voor de markten zouden kunnen bestaan uit hogere rente op schatkistpapier en een sterkere dollar, als gevolg van een mogelijke hogere piek van de federale rente.

Historisch gezien hebben aandelen het beter gedaan in een gesplitste regering wanneer een Democraat in het Witte Huis zit: het gemiddelde jaarlijkse rendement van de S&P 500 bedroeg 14% in een gesplitst Congres onder een Democratische president, volgens gegevens sinds 1932 geanalyseerd door RBC Capital Markets. Ter vergelijking: toen de Democraten het presidentschap en het Congres controleerden, was dat 10%.

Natuurlijk zijn beide configuraties veel beter dan de prestaties van de markt dit jaar. Zelfs na een opleving in de afgelopen week is de S&P 500 dit jaar nog steeds 16,2% gedaald.