De Reserve Bank of India (RBI) zei in een circulaire van 5 januari dat aandelenbeurzen forexderivatencontracten met betrekking tot de roepie mogen aanbieden aan gebruikers "met als doel het afdekken van gecontracteerde blootstelling". In 2008 had de RBI transacties in dollar/rupee valutafutures toegestaan "om een blootstelling aan wisselkoersrisico's of anderszins af te dekken".
De nieuwe regel wordt op 5 april van kracht.
"De blootstellingsvereiste behoeft uitleg," zei Abhilash Koikkara, hoofd - forex en wisselkoersen bij Nuvama Professional Clients Group. "Wij en andere makelaars hebben de beurzen aangeschreven en wachten op opheldering."
De circulaire van januari van de RBI maakt onderscheid tussen blootstellingvereisten voor roepie- en niet-roepiederivaten. Derivatencontracten waarbij de roepie niet betrokken is, kunnen worden aangeboden zonder "enige beperking wat betreft het doel".
Volgens de nieuwe regel voor roepiederivaten zullen de beurzen klanten informeren dat ze weliswaar geen bewijs hoeven te leveren van de onderliggende blootstelling voor posities tot $100 miljoen, maar dat de klanten wel moeten garanderen dat dergelijke blootstellingen bestaan en dat ze niet al zijn afgedekt.
"De manier waarop wij dit lezen is dat het niet uitmaakt hoe groot de positie is, je hebt een onderliggende blootstelling nodig," zei het hoofd van het valutaderivatensegment bij een grote makelaar. De persoon wilde niet bij naam genoemd worden omdat hij niet met de media mag spreken.
Slechts een zeer klein percentage van zijn klanten heeft een echte forexexpositie en de meesten zijn speculanten en arbitrageurs. Daarom zou een groot aantal klanten kunnen besluiten om niet meer in forexderivaten te handelen, wat de volumes zou schaden, zei hij.
Het zal niet de verantwoordelijkheid van de makelaar zijn om ervoor te zorgen dat klanten exposure naar FX hebben, maar ze zullen klanten moeten informeren dat exposure nodig is om in derivaten te kunnen handelen, zei de persoon.
De RBI reageerde niet onmiddellijk op een e-mail waarin om duidelijkheid werd gevraagd over de onderliggende blootstellingsvereisten voor roepiederivaten die door beurzen worden aangeboden.
Op de beurs verhandelde futures en opties hebben een belangrijke plaats ingenomen op de Indiase valutamarkten. Naast speculanten, exporteurs en importeurs heeft de RBI soms ook dollar/rupee-futures gebruikt om in te grijpen in de valutamarkten. Banken arbitreren tussen valutafutures en de over-the-counter-markt.
De openstaande rente op dollar/rupee futures op de populairste National Stock Exchange bedraagt meer dan $5 miljard en de gemiddelde dagelijkse volumes bedroegen vorig jaar $2,8 miljard.
