Lagere prognoses voor het Chinese dieselverbruik illustreren nog eens hoe moeilijk het is voor 's werelds op één na grootste economie en olieconsument om weer voet aan de grond te krijgen na de pandemie. Nu machines stilliggen omdat de bouw vertraagt en de dalende export de productie afremt, zal de vraag naar diesel waarschijnlijk afnemen.
Rystad Energy heeft zijn prognose voor de Chinese vraag naar dieselolie voor juli tot december van dit jaar verlaagd naar 3,81 miljoen vaten per dag (bpd), vergeleken met een eerdere prognose van 3,9 miljoen bpd, hoewel de nieuwe prognose 3,8% hoger is dan voor de eerste helft van 2023.
Het Internationaal Energieagentschap (IEA) verwacht dat China's gasolieverbruik in de tweede helft van het jaar met 150.000 bpd zal dalen ten opzichte van het tweede kwartaal, zo meldt het in zijn rapport over de oliemarkt van augustus.
"De vraag naar dieselolie groeit nog steeds, maar in een lager tempo dan verwacht," zei Lin Ye, een in Beijing gevestigde downstreamanalist bij Rystad, onder verwijzing naar de kwakkelende vastgoedsector en het verslechterende handelsklimaat.
Diesel is goed voor het grootste volume van de brandstof die door Chinese raffinaderijen wordt geproduceerd en was goed voor 4,3 miljoen bpd van de brandstofproductie in juli, of 28,2% van de totale doorvoer, volgens officiële gegevens.
Te midden van een reeks teleurstellende Chinese economische gegevens hebben analisten ook hun vooruitzichten voor het dieselverbruik voor het hele jaar verlaagd. Sinds maart heeft de IEA haar prognose voor 2023 met 127.000 bpd verlaagd. Rystad heeft zijn raming deze maand met 94.000 bpd verlaagd.
De zwakte zal naar verwachting ook volgend jaar aanhouden, aangezien het IEA in juni voorspelde dat de vraag in 2024 met slechts 50.000 bpd zou groeien, of 1,4% meer dan in 2023.
Omdat de Chinese raffinaderijen nog steeds op volle toeren draaien, is het overtollige aanbod in de voorraden terechtgekomen. De dieselvoorraden zijn ten opzichte van januari met 9% gestegen tot 15,96 miljoen ton in juni, volgens gegevens van het in China gevestigde adviesbureau Longzhong. Dit is vergelijkbaar met de niveaus in het derde kwartaal van vorig jaar, toen China op grote schaal COVID lockdowns onderging.
"De lauwe prestaties van de economie in het algemeen en rapporten over stijgende voorraden suggereren dat een groot deel van de piek in de productie van raffinaderijdiesel en -benzine naar binnenlandse productvoorraden is gegaan," aldus het IEA.
Een opleving in de Chinese vraag naar diesel eerder dit jaar, gedreven door een opleving in het vrachtvervoer over de weg in het eerste kwartaal, heeft aan kracht verloren.
De uitdagingen voor de Chinese raffinaderijen weerspiegelen diepere systemische problemen.
De vastgoedsector van het land, die doorgaans grote hoeveelheden diesel verbruikt voor bouwapparatuur en -machines, is de belangrijkste beperkende factor voor de groei van de vraag: de bouw van nieuw vastgoed daalde in juni met 71,7% ten opzichte van het maandelijkse gemiddelde in 2019.
De Chinese export kelderde in juli met 14,5% en daalde in het snelste tempo sinds het begin van de pandemie begin 2020, zo bleek uit douanegegevens. Dit had een domino-effect op de dieselverslindende productiesector, die na een opleving na de COVID opeenvolgende maanden van verslechtering van het sentiment heeft gekend.
"Er wordt ook verwacht dat de zwakke buitenlandse vraag als gevolg van de wereldwijde economische neergang (en) het langzamer dan verwachte herstel in de verwerkende industrie zal blijven wegen op de vraag naar diesel," zegt Xia Shiqing, een consultant voor olie en chemicaliën bij Wood Mackenzie.
EXPORT OP KORTE TERMIJN KAN STABIEL BLIJVEN
Chinese raffinaderijen hebben geprofiteerd van de hoge winstmarges voor diesel in Azië door hun overzeese export van de brandstof in de eerste helft van het jaar meer dan te verdrievoudigen ten opzichte van 2022.
Verdere export is echter afhankelijk van de afgifte van nieuwe exportquota door Beijing.
De dieselexport in augustus wordt geschat op 650.000 tot 800.000 ton, een daling ten opzichte van de schatting van 1 miljoen ton in juli, blijkt uit gegevens van adviesbureau Longzhong en handelsanalisten in China.
Tot nu toe heeft China voor 2023 27,99 miljoen ton aan exportquota voor olieproducten uitgegeven. Raffinaderijen hebben 98% van de uitgegeven quota opgebruikt, waarvan 33% voor de export van dieselolie, volgens berekeningen van Reuters op basis van officiële exportgegevens van de overheid en schattingen van consultants en analisten voor zendingen in juli en augustus.
Peking zal naar verwachting nieuwe quota uitgeven voor de rest van 2023, waarbij Mia Geng, het hoofd van de China olie-analyse bij consultants FGE, voorspelt dat er in september tot 8 miljoen ton aan nieuwe licenties zal worden uitgegeven.
"Hoewel het mogelijk is dat de regering meer dan dit toestaat om raffinaderijen ruimte te geven om de export in (het vierde kwartaal) te verhogen," zei ze.
