Ondanks een scherpe recente renteherziening die veel betere instapniveaus voor Turkse staatsobligaties bood, was het nog iets te vroeg om in het algemeen weer in de markt te stappen, hoewel sommige emissies met kortere looptijd al aantrekkelijk werden, zei Christian Wietoska, strateeg bij Deutsche Bank, in een toelichting voor klanten.
"Voorlopig handhaven we een afwachtende houding en blijven we onderwogen," zei Wietoska.
"We verwachten echter wel dat Turkse vastrentende waarden volgend jaar een van de best presterende lokale EM-markten zullen worden - na nog een verkoopgolf van 200-350 basispunten," aldus Wietoska in de nota van 7 november die maandag naar de media werd gestuurd.
Wat de obligatiemarkten van opkomende markten buiten Turkije betreft, voorspelde Wietoska begin volgend jaar extra aanpassingen in Egypte als gevolg van een mogelijke nieuwe devaluatie van de FX.
Egypte heeft te maken gehad met een reeks verlagingen van de overheidsratings en een zware economische crisis nadat COVID-19 de belangrijkste toeristische sector had verwoest.
Een stijging van de energieprijzen en stijgende financieringskosten verhoogden de druk op de kwetsbare financiën, wat leidde tot een reeks devaluaties en een recordinflatie.
"Voorlopig blijven we onderwogen en verkiezen we alleen exposure naar t-bills," aldus Wietoska.
Over het geheel genomen blijft Deutsche volgens Wietoska bullish voor de beleggingsklasse aan het einde van het jaar.
Verbeterde fundamentals, te hoge prijzen voor neutrale rentes en ondersteunende technische factoren zoals een laag aanbod van obligaties en een lichte positionering compenseren de fiscale uitdagingen en de gevoeligheid voor externe factoren," zei hij. (Verslag door Karin Strohecker; Redactie door Jan Harvey)
