De inflatie bedraagt meer dan 100%, terwijl de ergste droogte in zes decennia de toch al schaarse dollarreserves onder druk zet en de in 2019 opgelegde kapitaalcontroles toenemen.

De ongerustheid op de markten neemt toe nu de regerende coalitie weinig speelruimte heeft en de plannen om reserves op te bouwen een uitdaging lijken.

"De centrale bank zal het ongetwijfeld moeilijk krijgen om haar kas te spekken", schreef Portfolio Personal Inversiones in Buenos-Aires in een nota.

De belangrijkste parallelle wisselkoers van Argentinië, bekend als de blauwe dollar, breidde zijn inzinking op de informele markten uit met een daling van 6,7% tot 490 per dollar op woensdag, en wankelt op het randje van de 500 watermark. De kloof tussen de zwarte en de officiële koers bedraagt meer dan 120% - de grootste sinds juli 2022.

"Zonder politieke ruimte om een stabilisatieprogramma uit te voeren, dreigt de doormodderstrategie de bestaande onevenwichtigheden te verergeren, waarbij de stagflatie een nieuwe fase ingaat met uiteenlopende inflatie- en groeitrends: de inflatie is hoger en de reële groei lager", schrijven JPMorgan-analisten Diego Pereira en Lucila Barbeito in een toelichting.

De bank gaat uit van "twee opeenvolgende kwartalen van krimp" in de eerste twee kwartalen van 2023, met een terugval van 12% in het tweede kwartaal wanneer de gevolgen van de droogte zich ten volle doen voelen.

Economische problemen zijn Argentinië niet vreemd. Het land is negen keer in gebreke gebleven bij de aflossing van zijn internationale staatsschuld, waarvan drie keer in de afgelopen twee decennia.

Opeenvolgende programma's van het Internationaal Monetair Fonds hebben de geloofwaardigheid niet kunnen verankeren doordat de geldschieter instemde met gewijzigde doelstellingen zonder dat daar hervormingen tegenover stonden.

Het huidige programma van 44 miljard dollar dat in 2022 is overeengekomen, vervangt een mislukte lening van 57 miljard dollar uit 2018, de grootste in de geschiedenis van het fonds, waarvoor Argentinië nog steeds meer dan 40 miljard dollar verschuldigd is.

Ambtenaren van het ministerie van Economie zullen deze week naar Washington reizen om besprekingen te beginnen met IMF-medewerkers om het programma te herijken, maar de specifieke details waren nog niet beschikbaar.