Aandelen kelderden vrijdag, olie sprong kortstondig meer dan $3 per vat en staatsobligaties die als veilige haven fungeren, stegen.
De bewegingen waren relatief bescheiden, maar de verhoogde spanningen zorgen voor nieuwe onzekerheid en voeden de bezorgdheid dat hoge olieprijzen en mogelijke onderbrekingen in de toevoer de inflatie hoog zullen houden.
"Ook al lijken dit meer goedaardige, telegrafische bewegingen te zijn tussen Iran en Israël, en is het niet het basisscenario dat we een breder conflict krijgen, toch moet je waarschijnlijk meer risicopremies inprijzen," zei Tim Graf, hoofd macrostrategie voor Europa bij State Street Global Markets.
Hier volgt een blik op de belangrijkste conclusies voor de markten.
1/ OH OLIE
De olieprijzen zijn dit jaar tot nu toe met ongeveer 13% gestegen tot $90 per vat en het ziet ernaar uit dat ze hoog blijven.
Het Internationaal Monetair Fonds beschreef dinsdag een "ongunstig scenario" waarin een escalatie in het Midden-Oosten leidt tot een stijging van 15% voor olie en hogere transportkosten, waardoor de wereldwijde inflatie met ongeveer 0,7 procentpunt zou stijgen.
De krapte in het olieaanbod en de hogere prijzen worden ondersteund door olieproducerende groep OPEC en andere grote olieproducenten die hun productie beperken.
Morgan Stanley heeft zijn prognose voor Brent ruwe olie voor het derde kwartaal verhoogd naar $94.
"Er lijkt een geopolitieke risicopremie te zijn ingebouwd in de olieprijs, maar het is duidelijk dat verdere escalatie verdere opwaartse risico's met zich meebrengt," zegt Thomas McGarrity, hoofd aandelen bij RBC Wealth Management.
2/ INFLATIE RONDE TWEE
Geschrokken van de laatste hete Amerikaanse inflatiecijfers, houden beleggers olie in de gaten. Het was de stijging van de energieprijzen twee jaar geleden die de inflatie en de rente heeft doen stijgen.
Hoge olieprijzen bedreigen de neerwaartse beweging van de inflatie en kunnen aanleiding geven tot een verdere heroverweging van weddenschappen op wereldwijde renteverlagingen.
Een belangrijke marktindicator voor de langetermijninflatieverwachtingen in de eurozone, die doorgaans de olie volgt, bereikte dinsdag met 2,39% de hoogste stand sinds december. Het blijft boven de inflatiedoelstelling van 2% van de Europese Centrale Bank.
De ECB heeft gezegd dat ze "zeer alert" is op de impact van olie, die de economische groei kan schaden en de inflatie kan opdrijven.
3/ GA VOOR ENERGIEAANDELEN
Energieaandelen profiteren van hogere olieprijzen.
De S&P 500 olie-index en Europese olie- en gasaandelen bereikten eerder in april recordhoogtes voordat ze terugtrokken.
Amerikaanse olieaandelen zijn dit jaar tot nu toe met bijna 12% gestegen en presteren daarmee beter dan de bredere S&P 500, die met 5% is gestegen.
Yardeni Research beveelt een "overwogen" positie in energieaandelen aan en ziet een stijging van de Brent crude naar $100 in de komende weken als een mogelijkheid.
Olie piekte kortstondig naar ongeveer $139 nadat Rusland in 2022 Oekraïne binnenviel, het hoogste punt sinds 2008.
"De stijging van de olieprijzen bemoeilijkt de inspanningen van centrale banken om de inflatie terug te brengen naar de streefniveaus," zei McGarrity van RBC. "Blootstelling aan de energiesector biedt aantoonbaar de beste afdekking tegen zowel inflatie- als geopolitieke risico's in aandelenportefeuilles op de korte termijn."
4/ SAFE-HAVEN RUSH
De vraag naar safe-havens zoals Amerikaanse of Duitse obligaties - vooral voor het weekend - overtroeft voorlopig de drang om obligaties te verkopen gezien de hernieuwde inflatierisico's door de stijgende olie.
De rente op 10-jaars Amerikaanse staatsobligaties daalde vrijdag met maar liefst 15 basispunten en stond de laatste vijf maanden 6,5 basispunten lager op 4,58%.
"Dat suggereert dat de markten zich meer zorgen maken over de behoefte aan veilige havens dan over de onmiddellijke inflatoire gevolgen van hogere energieprijzen," zei Philip Shaw, hoofdeconoom bij Investec.
De dollar en Zwitserse frank hebben ook geprofiteerd van de vraag naar veilige havens, waarbij de geopolitiek en de hoge olieprijzen een dollarrally voedden die werd aangewakkerd door een terugschroeving van de Amerikaanse weddenschappen op renteverlagingen.
Een sterke dollar vergroot de druk op economieën zoals Japan, die worstelen met een yen die op een dieptepunt in 34 jaar staat, waarbij traders nerveus zijn over een mogelijke interventie door de centrale bank.
Volgens Francesco Pesole, valuta-analist bij ING, zou een verdere escalatie in het Midden-Oosten kunnen leiden tot verliezen voor valuta's in Nieuw-Zeeland, Australië, Zweden en Noorwegen als het risicosentiment een klap krijgt; de Zwitserse frank zou verder kunnen stijgen.
5/ NIEUWE PIJN EM
Stijgende olieprijzen en een sterke dollar doen ook pijn in opkomende markten, zoals India en Turkije, die netto-olie-importeurs zijn.
De Indiase roepie bereikte deze week recorddiepten.
Zelfs voor Nigeria en Angola, typisch de grootste olie-exporteurs van Afrika, hebben de verzwakkende lokale munten en de stijgende brandstofprijzen de staatskas aangetast door de gemaximeerde benzinepompprijzen en een gebrek aan lokale olieraffinage.
"Een terugkeer naar olieprijzen van $100+ kan de Fed ervan overtuigen om de hoop op monetaire versoepeling voorlopig op te geven, en een mogelijk vergroot effect van geopolitieke risico's op EM-valuta's zou een aanzienlijke rotatie terug naar de dollar aanwakkeren," zei Pesole.
