De voorraden in de Europese Unie en het Verenigd Koninkrijk zijn sinds 31 maart geaccumuleerd met slechts 148 terawattuur (TWh), of 2,1 TWh per dag, zo blijkt uit gegevens van Gas Infrastructure Europe (GIE).
De aanvulling was de op één na langzaamste sinds 2012 en lag ver onder het seizoensgemiddelde van 206 TWh, of 2,9 TWh per dag, over een periode van tien jaar.
Europa kwam uit de warme winter van 2023/24 met een recordhoeveelheid gas in de opslag, dus moest er relatief langzaam bijgevuld worden om ervoor te zorgen dat de ruimte niet opraakte voor het begin van de winter van 2024/25.
Maar de ongewoon langzame start van het bijvulseizoen heeft al een deel van het overschot weggewerkt en de kans dat de ruimte opraakt verkleind.
De voorraden lagen op 9 juni 219 TWh (+37% of +1,57 standaarddeviaties) boven het vorige tienjaarsgemiddelde, maar het overschot was afgenomen van 277 TWh (+70% of +2,03 standaarddeviaties) toen de winter op 31 maart eindigde.
De opslag was op 9 juni al voor 72% gevuld, wat 17 procentpunten boven het tienjarig gemiddelde was, maar het overschot was afgenomen van 22 procentpunten op 31 maart.
Op basis van de seizoenspatronen van de afgelopen tien jaar liggen de voorraden op koers om 1.223 TWh te bereiken voor het einde van het bijvulseizoen.
Dit overschrijdt de technische capaciteit van het systeem, die ongeveer 1.145 TWh bedraagt, dus het bijvullen zal nog enkele weken of maanden traag moeten verlopen.
Maar de verwachte eind-zomer vulling is al gestaag gedaald van 1.280 TWh op 31 maart en de kans op overvulling is sterk afgenomen.
Grafiek: Gasopslag en prijzen in Europa
Het verminderde risico op overvulling heeft zich vertaald in hogere termijnprijzen voor de zomer van 2024 en krappere kalenderspreads voor het einde van het bijvulseizoen.
De Nederlandse TTF-futuresprijzen op de eerste maand van juni zijn tot nu toe gestegen naar een gemiddelde van 34 euro per megawattuur (MWh), waarmee ze op het 77e percentiel staan voor alle maanden sinds 2010, na correctie voor inflatie.
De prijzen op de eerste maand zijn gestegen van een gemiddelde van slechts 26 euro in februari, wat in reële termen slechts in het 43e percentiel was.
De kalenderspread tussen oktober en november 2024, die het einde van het bijvulseizoen en het begin van de winter drawdown omspant, is verkrapt van een contango van bijna 3 euro in december en januari tot 2,20 euro tot nu toe in juni.
Lagere internationale gasprijzen hebben de aankoop van vloeibaar aardgas (LNG) door prijsgevoelige kopers in Zuid- en Oost-Azië aangemoedigd, waardoor ladingen uit Europa werden weggeleid en het overschot werd uitgehold.
Hevige hittegolven in India, Bangladesh, Zuidoost-Azië en Zuid-China hebben ook het gasverbruik van generatoren gestimuleerd om te voldoen aan de vraag naar airconditioning en koeling, waardoor meer LNG weggetrokken werd uit Europa.
Sinds de zomer van 2023 zijn LNG-kopers in Noordoost-Azië bereid om een premie te betalen ten opzichte van hun tegenhangers in Noordwest-Europa, maar de premie is aanzienlijk gestegen sinds het einde van de winter van 2023/24.
LNG-futuresprijzen voor gas dat in juli 2024 aan Noordoost-Azië moet worden geleverd, liggen sinds begin april meer dan 3 euro per MWh boven de Europese benchmarkprijzen.
Tot nu toe heeft het Europese overschot Europa aan de zijlijn gehouden en meer LNG naar gashongerige kopers in Zuid- en Oost-Azië geleid.
De Europese kopers zullen waarschijnlijk nog enkele maanden relatief inactief blijven, aangezien de voorraden nog steeds ver boven normaal zijn.
Maar naarmate het overschot geleidelijk afbrokkelt, zal de concurrentie tussen Europa en Azië voor LNG waarschijnlijk opnieuw oplaaien voor het einde van 2024, en de prijzen zouden sterk kunnen stijgen als een koude winter aan beide uiteinden van Eurazië leidt tot een stormloop op de laatste resterende niet-vastgelegde ladingen.
Gerelateerde kolommen:
- Beperkte opslagruimte in Europa zal gas naar Azië duwen(9 april 2024)
- Europa heeft geluk met een zachte, winderige winter(13 maart 2024)
- Europa's zachte winter laat gasvoorraden achter op recordhoogte(
)John Kemp is marktanalist bij Reuters. Zijn standpunten zijn de zijne. Volg zijn commentaar op X https://twitter.com/JKempEnergy (Bewerking door Mark Potter)
