Impactive Capital, opgericht door de ervaren beleggers Lauren Taylor Wolfe en Christian Asmar, bezit een belang van 7,2% in Envestnet en legt nu de basis voor een proxygevecht nadat maanden van onderhandse onderhandelingen zijn mislukt, aldus de bronnen.

Het hedgefonds, dat $2,7 miljard aan activa beheert en een van de weinige activistische bedrijven is die worden geleid door een vrouw en een minderheid, stelde voor Wolfe toe te voegen aan de raad van bestuur van Envestnet, maar werd afgewezen.

Impactive voert nu de druk op Envestnet op, dat technologie en automatiseringssoftware levert aan financiële adviseurs en banken. In een door Reuters ingeziene brief aan het bestuur schrijft Impactive dat het "geen andere keuze ziet dan te overwegen een lijst van bestuurders voor te dragen" om een reeks mislukkingen, waaronder een trage aandelenkoers, te corrigeren.

Een vertegenwoordiger van Envestnet was niet onmiddellijk beschikbaar voor commentaar.

Envestnet heeft zeven bestuursleden, maar slechts drie daarvan stellen zich elk jaar herkiesbaar, waardoor het bedrijf, met een marktwaarde van 3 miljard dollar, niet in de pas loopt met het Amerikaanse bedrijfsleven, waar doorgaans jaarlijks over bestuurders wordt gestemd.

De aandelen van het bedrijf, die de afgelopen 52 weken 34% hebben verloren, hebben 124% minder gepresteerd dan de bredere S&P 500 aandelenindex sinds februari 2015, toen James Fox, die voorzitter is van het bestuur van Envestnet, toetrad tot de groep.

De kosten zijn gestegen naarmate de uitgaven zijn opgelopen, aldus het hedgefonds, dat opmerkte dat de uitgavenbasis sinds 2020 met 180 miljoen dollar is gestegen, ook al heeft het bestuur in 2021 toegezegd 40 tot 45 miljoen dollar per jaar meer uit te geven aan het investeringsplan.

Impactive bekritiseerde het bestuur omdat het niet heeft geëvalueerd wat het rendement van de uitgaven zou zijn. "In de 30 persberichten die het bedrijf dit jaar heeft uitgegeven om overnames, partnerschappen, initiatieven en nieuwe producten aan te kondigen, is niet één keer melding gemaakt van winst, kosten of rendement", aldus de brief.

Het hedgefonds bekritiseerde het bestuur ook voor het toestaan van rijke beloningen voor management en bestuursleden - die de afgelopen vijf jaar $19 miljoen verdienden - terwijl het rendement voor de aandeelhouders achterbleef.

"Zelfs terwijl de inkomsten in de afgelopen 5 jaar zijn verdubbeld, is de economische winst met 40% gedaald, terwijl de beloning van het management is gestegen", aldus de brief, waarin dit een "schokkende verzaking van de fiduciaire plichten (van het bestuur)" wordt genoemd.

Sinds haar oprichting in 2018 onderscheidt Impactive zich van andere activistische beleggers door consequent achter de schermen op te treden, in plaats van door vertegenwoordiging van het bestuur te eisen, om te werken aan het verbeteren van de prestaties van bedrijven.

Asmar en Wolfe hebben gediend als bestuurders van Avid Technology en HD Supply Holdings - maar na te zijn uitgenodigd, niet door andere aandeelhouders hen in de bestuurskamer te laten stemmen. Home Depot kocht later HD Supply Holdings. Maar Envestnet verwierp de eerdere voorstellen van Impactive om Wolfe toe te laten tot de raad van bestuur en zei dat ze "niet geschikt is". Impactive is het daar niet mee eens en schreef dat haar staat van dienst in raden van bestuur jaren heeft geduurd en "heeft geleid tot meer dan 30% rendement op jaarbasis voor Impactive".