De Amerikaanse centrale bank heeft haar beleidsrente de afgelopen 18 maanden met 5,25 procentpunten verhoogd, waardoor de kosten voor leningen voor huishoudens en bedrijven toenamen om de vraag te temperen en de inflatie, die 40 jaar hoog was geweest, af te koelen.
Die hogere rente begint nu zijn vruchten af te werpen: De banengroei is vertraagd en de inflatie is de afgelopen maanden sterk gedaald en kwam in juli uit op 3,3% volgens de voorkeursmaatstaf van de Fed, tegen 7% afgelopen zomer.
En op dit moment zijn zelfs de meer havikistische beleidsmakers van de Fed tevreden om de gegevens te laten voor wat ze zijn, ook al houden ze in de gaten of de verrassend sterke consumentenbestedingen en een nog steeds krappe arbeidsmarkt de inflatiedruk kunnen aanwakkeren.
"Nog een keer overslaan zou gepast kunnen zijn als we later deze maand bijeenkomen," zei Dallas Fed-voorzitter Lorie Logan laat op donderdag. "Mijn basisscenario is echter dat er nog werk aan de winkel is."
Logan was een van de laatste beleidsmakers van de Fed die sprak voordat ze anderhalve week van publieke stilte in de aanloop naar hun beleidsbepalende vergadering van 19-20 september beginnen.
En hoewel medebeleidsmakers er verschillende meningen op nahouden, heeft geen van hen zich sterk verzet tegen de brede verwachting van de financiële markten dat de Fed haar beleidsrente tijdens die vergadering binnen het huidige doelbereik van 5,25%-5,5% zal houden.
"We kunnen gewoon blijven zitten en afwachten of de inflatie een neerwaartse trend blijft vertonen, zei de doorgaans havikistische Fed-gouverneur Chris Waller eerder deze week.
GEGEVENS EN PROGNOSES
De nieuwe prognoses van de Fed die aan het einde van de vergadering van deze maand worden gepubliceerd, zullen laten zien hoe de beleidsmakers als groep verwachten dat de inflatie en de werkloosheid zich zullen gedragen, en of ze net als Logan denken dat verdere verkrapping waarschijnlijk nodig zal zijn.
In juni, de laatste keer dat de Fed economische prognoses publiceerde, gaf tweederde van de Fed-beleidsmakers aan dat ze dachten dat de rente tegen het einde van het jaar tot boven de 5,5% zou moeten stijgen om de inflatie duurzaam terug te brengen tot de Fed-doelstelling van 2%.
"Het is nog steeds een open vraag: zijn we voldoende restrictief om dat te bereiken," zei John Williams, voorzitter van de New York Fed, donderdag.
Williams zei, net als anderen, dat hij de gegevens nauwlettend in de gaten houdt om het beleid te sturen. De belangrijkste gegevens die voor de komende vergadering bekend zullen worden gemaakt, zijn de consumentenprijsindex van het Labor Department volgende week woensdag, waaruit naar verwachting zal blijken dat de inflatie volgens deze maatstaf vorige maand is opgelopen tot 3,6%, grotendeels als gevolg van hogere benzineprijzen.
Volgens een peiling van Reuters onder economen is de onderliggende prijsdruk echter waarschijnlijk verder afgekoeld.
Andere gegevens die volgende week worden verwacht, zijn de detailhandelsverkopen en de Producentenprijsindex, die naar verwachting geen van beide de vooruitgang in de richting van wat de voorzitter van de Chicago Fed, Austan Goolsbee, het "gouden pad" van vertragende inflatie zonder recessie noemt, in twijfel zullen trekken.
Toch houden de rentezetters de gaten in de gaten, waaronder een mogelijke staking van autowerkers die volgens Goolsbee een wezenlijke invloed op het beleid zou kunnen hebben.
Aan de andere kant van het grootboek kunnen onverwacht sterke gegevens in de komende weken en maanden de argumenten voor een nieuwe renteverhoging voor het einde van het jaar versterken. De financiële markten houden momenteel rekening met een kans van ongeveer 40% daarop. (Verslaggeving door Ann Saphir en Michael S. Derby; Redactie door Andrea Ricci)
