De index, met historische gegevens die teruggaan tot 2005, voor Amerikaanse investment grade obligaties bereikte op 21 oktober een nieuw tweejarig hoogtepunt van 0,52. Dat niveau is slechts 13 punten verwijderd van het niveau van 0,65 op het hoogtepunt van de COVID-19-crisis, toen de Fed een liquiditeitsbuffer voor bedrijfskredietmarkten aankondigde. De CMDI voor hoogrentende obligaties stond op 0,24, tegen 0,60 op het hoogtepunt van de COVID-crisis.
"Er is veel discussie over een verminderde liquiditeit in de markten voor bedrijfsobligaties, maar als we kijken naar het gerealiseerde prijseffect of de bid/ask spreads, zien die er op historische basis niet abnormaal uit", zei Boyarchenko tegen Reuters.
De CMDI van de New York Fed voor de totale bedrijfsobligatiemarkt, die tekenen van marktspanningen zoals tijdens de wereldwijde financiële crisis van 2008-2009 en begin 2020 helpt identificeren, lag vanaf 21 oktober nog steeds onder het historische 65e percentiel (op een schaal van 0-100), aldus Boyarchenko.
Met een piek in de kosten van nieuwe schuld - volgens gegevens van ICE BofA Global steeg de rente op high-yield obligaties van 4,35% op 31 december naar 9% op 3 november - is de uitgifte van nieuwe bedrijfsobligaties vertraagd.
"Vanuit het oogpunt van marktwerking is dat niet echt een teken van nood," zei ze.
Boyarchenko merkte ook op dat bedrijven tijdens een schuldenboost in 2020-21 schulden met een langere looptijd hebben uitgegeven, zodat ze zich nu kunnen inhouden.
"We zien een evolutie van risicoaversie vanuit macro-prudentieel perspectief naar meer normaal," zei ze.
