Het is minder waarschijnlijk dat goud wordt beïnvloed door strengere financiële voorwaarden, wat betekent dat het "een nuttige portefeuillediversificatie is", aldus Goldman, vooral gezien het feit dat goud niet-speculatieve use cases heeft ontwikkeld, terwijl bitcoin er nog steeds naar op zoek is.
Goldman's analyse toonde aan dat, terwijl handelaren goud gebruiken om zich in te dekken tegen inflatie en devaluatie van de dollar, bitcoin lijkt op een "risk-on high-growth tech company stock".
De waardepropositie van bitcoin, die de bank "een oplossing op zoek naar een probleem" noemde, komt voort uit de reikwijdte van zijn toekomstige reële gebruikssituaties, waardoor het een volatieler en speculatiever actief is dan het edelmetaal.
Hoewel de bereidheid van beleggers om de gedecentraliseerde munt te verkennen de invoering van bitcoin in de hand heeft gewerkt, voorspelde de bank dat de financiële voorwaarden strakker zullen worden.
"De neerwaartse volatiliteit van Bitcoin werd ook versterkt door systeemproblemen, aangezien verschillende grote spelers faillissement aanvroegen", aldus de bank, die de ineenstorting van de FTX-beurs en het 3AC hedgefonds aanhaalde.
Terwijl de netto speculatieve posities in beide activa het afgelopen jaar sterk zijn gedaald, is goud op jaarbasis marginaal gestegen tegenover de duikeling van bitcoin met 75%, aldus de bank.
"De krappere liquiditeit zou een kleinere rem moeten zijn op goud, dat meer is blootgesteld aan reële vraagdrijvers" zoals Aziatische consumentenaankopen, de monetaire vraag van centrale banken, safe-havenbeleggingen en industriële toepassingen, aldus de bank.
"Bovendien kan goud profiteren van een structureel hogere macrovolatiliteit en een behoefte aan diversificatie van de aandelenblootstelling.
