De Reuters-enquête van 5-8 december onder 45 economen had een tweede opeenvolgende daling van de inflatie voorspeld, van 6,77% in oktober naar 6,40% op jaarbasis.

COMMENTAAR

SUJAN HAJRA, HOOFDECONOOM, ANAND RATHI, MUMBAI

"De vandaag bekendgemaakte gegevens over de detailhandelsinflatie en de industriële productie kwamen aanzienlijk lager uit dan wij en de consensusverwachtingen. In lijn met de gebruikelijke seizoensinvloeden daalden de voedselprijzen in november 2022 ten opzichte van de voorgaande maand.

"De daling was echter aanzienlijk groter dan verwacht. De non-food inflatie daalde ook op maandbasis. De daling was echter marginaal en de kerninflatie blijft hoog op ongeveer 6%. Nu de detailhandelsinflatie onder de 6% is gedaald, ligt deze binnen de comfortzone van de Reserve Bank of India.

"In combinatie met de sterke krimp van de industriële productie, met name de verwerkende industrie, zullen de macro-economische zorgen nu waarschijnlijk verschuiven van hoge inflatie naar afnemende groei.

"De kerninflatie zou ook een reden tot zorg zijn. Hoewel maandelijkse gegevens aanzienlijk volatiel kunnen zijn, suggereert de huidige trend dat de RBI tijdens de volgende monetaire beleidsbeslissing in de pauzestand zal staan en vervolgens de beleidskoers zou kunnen wijzigen naar neutraal."

SUVODEEP RAKSHIT, SENIOR ECONOOM, KOTAK INSTITUTIONAL EQUITIES, MUMBAI

"Wij blijven uitgaan van een CPI-inflatie rond 6% tot februari 2023, voordat deze scherp daalt naar 5% in maart en rond 4,5% in 1QFY24. Het inflatietraject zal waarschijnlijk iets onder de laatste raming van de RBI liggen.

"De argumenten voor een pauze in het beleid van februari zelf worden sterker, vooral omdat de volgende CPI-inflatieprints mogelijk onder de 6% blijven.

"Nu de nadruk echter steeds meer komt te liggen op de plakkerige kerninflatie, zal het beleid in februari een moeilijke keuze worden tussen verdere verkrapping en een langdurige pauze, vooral als de mondiale en binnenlandse groei-impulsen beginnen af te zwakken.

"Voorlopig blijft de voorkeur uitgaan naar een laatste verhoging met 25 basispunten, gevolgd door een langdurige pauze."

GARIMA KAPOOR, ECONOOM INSTITUTIONELE AANDELEN, ELARA CAPITAL, MUMBAI

"Gunstige basiseffecten en seizoenscorrecties in de voedselprijzen dreven de CPI-inflatie in november naar een dieptepunt in 10 maanden met 5,88%.

In de toekomst zullen de versoepeling van de impulsen aan de aanbodzijde, de correctie van de grondstoffenprijzen, met name de ruwe Brent, en de seizoensgebonden verzachting van de voedselprijzen, onder aanvoering van groenten, waarschijnlijk de belangrijkste rugwind vormen voor het inflatietraject.

Wij verwachten dat de CPI in februari 2023 minder dan 6% zal bedragen en dat de MPC de rente in februari 2023 met nog eens 25-35 basispunten zal verhogen, gezien haar focus op de kerninflatie. Daarna verwachten wij een pauze.