De inflatie lag de eerste 10 maanden van 2022 boven de tolerantiegrens van 6,00%, maar daalde er de laatste twee maanden onder, voornamelijk door een daling van de voedselinflatie. Die neerwaartse trend is vorige maand waarschijnlijk omgekeerd.
De Indiase roepie is vorig jaar meer dan 10% gedaald ten opzichte van de dollar en verhoogt de inflatiedruk door hogere importprijzen.
De inflatie, gemeten aan de hand van de jaarlijkse verandering in de consumentenprijsindex (CPI), zal in januari naar verwachting zijn gestegen van 5,72% in december naar 5,9%, volgens de mediaan van een 6-9 februari peiling van 44 economen bij Reuters.
De prognoses liepen uiteen van 5,4% tot 6,46%, waarbij een derde van de respondenten verwachtte dat de inflatie boven de tolerantiegrens van de RBI van 6,00% zou uitkomen.
"De voedselinflatie, vooral die van groenten, is verder gedaald, maar het tempo van de daling is afgenomen. De tarweprijzen zijn hoog gebleven. Sommige andere voedselcategorieën zoals melk en eieren zullen in januari naar verwachting ook hoog blijven," aldus Sakshi Gupta, hoofdeconoom bij HDFC Bank.
"Binnen de kerninflatie waren de goudprijzen, die deel uitmaken van persoonlijke verzorging en effecten, ook hoger. De combinatie van deze factoren zou leiden tot een lichte opwaartse beweging van de inflatie in januari."
De kerninflatie, die de volatiele voedsel- en brandstofprijzen uitsluit, bedroeg in december nog 6,10%, wat het voor de RBI moeilijk maakt om weg te kijken en de verkrappingscyclus aan de gang te houden.
De RBI heeft woensdag haar belangrijkste reporente met een kwart procentpunt verhoogd. Voorafgaand aan de vergadering werd verwacht dat dit de laatste verhoging zou zijn, maar de RBI verraste de markten door te laten doorschemeren dat meer renteverhogingen mogelijk waren.
In een afzonderlijke peiling van Reuters werd verwacht dat de inflatie de komende jaren boven de middellangetermijndoelstelling van 4,00% zou blijven, met een gemiddelde van 5,00% in het komende fiscale jaar dat op 1 april begint, dicht bij de voorspelling van de RBI van 5,30%.
Dat suggereert dat de RBI de rente niet snel zal verlagen.
"De RBI blijft voorzichtig en heeft nog geen haast om het einde van haar renteverhogingscyclus aan te kondigen. Dit is gerechtvaardigd omdat de inflatie nog niet voldoende is gedaald en er nog veel onzekerheden zijn," schreef Dhiraj Nim, econoom bij ANZ.
"Gezien de bereidheid van de RBI om te handelen, is het risico rond onze prognoses opwaarts, met een mogelijke renteverhoging van 25 bp in april, als de algemene en kerninflatie niet afnemen."
De groothandelsinflatie is vorige maand waarschijnlijk gedaald van 4,95% in december naar 4,54% een jaar geleden, zo bleek uit de peiling.
