De ECB heeft de rente tijdens elk van de afgelopen zes vergaderingen met minstens 50 basispunten verhoogd, maar de beleidsmakers bespreken nu of ze het tempo moeten verlagen gezien de financiële kwetsbaarheid.
"Ik denk niet dat ons werk al - of zelfs maar grotendeels - gedaan is," zei Nagel, een invloedrijke stem in de Raad van Bestuur van de ECB, in een toespraak. "Ik denk eerder dat verdere renteverhogingen nodig zullen zijn."
De markten zijn nu verdeeld over weddenschappen voor een stijging met 25 en 50 basispunten op 4 mei en zien ongeveer 85 basispunten aan verhogingen voordat de depositorente in september een piek bereikt.
"De risico's voor de prijsstabiliteit zijn momenteel opwaarts gericht," zei Nagel. "Het is niet vanzelfsprekend dat we op middellange termijn terugkeren naar prijsstabiliteit."
Nagel riep op tot meer verkrapping van het beleid, ook al erkende hij dat het overgrote deel van de 350 basispunten sinds juli nog niet in de prijzen is doorberekend.
Hij zei dat de ECB heeft gekeken naar de manier waarop de belangrijkste variabelen de beleidsverkrapping weerspiegelden en ongeveer een maand geleden tot de conclusie kwam dat de doorwerking naar het bbp ongeveer 30% bedroeg en die naar de inflatie ongeveer 20%.
