De ECB verhoogde de rente op donderdag met 75 basispunten en heeft een verdere aanscherping van het beleid aangekondigd om de inflatie te beteugelen.
Vier bronnen vertelden Reuters dat een debat over balansverkorting volgende maand zou kunnen beginnen, waarbij sommigen hopen op een besluit in december over wat zij zien als de volgende stap in hun strijd tegen de op hol geslagen inflatie.
Een afbouw van de ECB-balans zou een nieuwe stap betekenen in de richting van beleidsnormalisatie en wordt ook wel kwantitatieve verkrapping genoemd.
Dit zou gevolgen hebben voor de markten, vooral voor markten met hoge schulden zoals Italië, die jarenlang op de ECB hebben vertrouwd als belangrijke koper.
"Ik neem dit serieus", aldus Antoine Bouvet, senior rentestrateeg bij ING, verwijzend naar de berichten over balansverkorting.
"De haviken hebben de markten er sinds de zomer hardnekkig op voorbereid, dus deze discussie zal plaatsvinden", zei hij. "Het resultaat zou wel eens een zeer geleidelijke vermindering van de portefeuille van de ECB kunnen zijn, maar het lijkt erop dat ze de huidige inflatiepiek als een kans zien."
Het rendement op Italiaanse 10-jaarsobligaties steeg vandaag met 7 basispunten naar 4,01%. De rente op Spaanse, Portugese en Griekse 10-jarige obligaties was 2-5 basispunten hoger.
De Duitse 10-jaars Bund-rente stond vandaag ongeveer 2 basispunten lager, maar was eerder al lager.
"Het lijkt wat vroeg om te spreken van een ernstige kwantitatieve verkrapping door de ECB, vergelijkbaar met wat de Fed in de VS doet", aldus Massimiliano Maxia, senior specialist vastrentende waarden bij Allianz Global Investors.
"Natuurlijk zou een dergelijke stap de markt beïnvloeden met een mogelijke stijging van de rente."
De Franse ECB-beleidsmaker Francois Villeroy de Galhau zei vrijdag dat de inflatie volgend jaar hoog zou blijven en tegen 2024 zou moeten worden teruggebracht tot ongeveer 2%.
Deutsche Bank zei te verwachten dat de ECB in oktober nog een extra grote renteverhoging zal doorvoeren.
Er was vrijdag ook enige aandacht voor een bijeenkomst van de EU-ministers van energie. Zij gaven de Europese Commissie de opdracht door te gaan met een plafond voor de inkomsten van niet-gasgestookte energieproducenten die profiteren van de stijgende energieprijzen.
De ministers van Financiën van de eurozone kwamen ondertussen overeen gezamenlijk op te treden om huishoudens en bedrijven te beschermen tegen de stijgende energieprijzen, en hun steunbeleid te coördineren met de ECB om te voorkomen dat de inflatie nog verder zou oplopen.
Dit kan de schuldmarkten enige steun hebben gegeven, aldus analisten.
"We stappen over van de wijdverbreide veronderstelling dat het begrotingsbeleid de ECB het werk moeilijker zal maken of haar in ieder geval in staat zal stellen de rente te blijven verhogen, naar een meer evenwichtige visie", aldus Bouvet van ING.
