Het in de V.S. gevestigde hedgefonds Elliott en marktmaker Jane Street eisen een schadevergoeding van respectievelijk $456,4 miljoen en $15,3 miljoen in een driedaagse gerechtelijke herziening die donderdag eindigt in een rechtbank in Londen.

Ze hebben de LME ervan beschuldigd dat ze op 8 maart 2022 op onwettige wijze nikkelhandel hebben geannuleerd, nadat de prijs van het roestvrijstalen materiaal in een paar uur tijd verdubbeld was tot een record van meer dan $100.000 per ton in een chaotische handel.

De 146 jaar oude LME beweert dat het gerechtvaardigd was om de markt te sluiten en transacties te annuleren omdat $19,7 miljard aan margin calls anders tot wanbetalingen van clearingleden zou hebben geleid en systeemrisico's zou hebben gecreëerd.

James Cressy, waarnemend CEO van LME Clear, suggereerde dat beide bedrijven mogelijkheden hadden om de verliezen die zij beweren te hebben geleden te beperken in zijn getuigenverklaring waarin hij de methodologieën analyseerde die gebruikt werden om het bedrag te berekenen.

Volgens Cressy was het mogelijk om het effect van de transacties van 8 maart 2022 na te bootsen en de vermeende verliezen te beperken op de over-the-counter markt, op de Shanghai Futures Exchange of door posities in te nemen in op de beurs verhandelde fondsen.

Tom Houlbrook, manager van de grondstoffenportefeuille van Elliott, zei in zijn getuigenverklaring dat geen van deze opties haalbare alternatieven waren voor Elliott.

Vanaf september 2021, zei hij, kocht Elliott callopties, die het recht gaven om in juni en september 2022 te leveren nikkel te kopen tegen een prijs die varieerde tussen $23.000 en $27.000 per ton.

Elliott verwachtte winst te maken door het nikkel dat het kon verwerven tegen een hogere prijs te verkopen dan de prijs die in de opties was overeengekomen, voegde Houlbrook eraan toe.

In de vroege uren van 8 maart 2022 verkocht Elliott via drie makelaars - Goldman Sachs, Sigma Broking en JP Morgan Securities - een aantal toekomstige contracten voor 9.660 ton nikkel leverbaar in juni en september 2022 tegen een prijs tussen $52.000 en $80.465 per ton.

In het kader van deze transacties zou Elliott een bruto-opbrengst van $ 728 miljoen hebben ontvangen.

"Als gevolg van de annuleringsbeslissing zijn de eisers beroofd van de opbrengsten van 8 maart," zei Houlbrook, eraan toevoegend dat hij begreep dat de methodologie voor de kwantificering van het geleden verlies een zaak was voor juridische stukken.

Als Elliott de transacties van 8 maart had gerepliceerd op 22 maart, toen de nikkelmarkt weer open was, zou het $272 miljoen hebben ontvangen, wat $456 miljoen minder is dan de transacties van 8 maart, voegde Houlbrook eraan toe.

Cressy zei dat de keuze van de prijs van 22 maart als referentiepunt gevolgen heeft voor de omvang van de geclaimde verliezen, aangezien de prijs van 22 maart lager was dan de prijs in de weken daarna.