Het nauwlettend in de gaten gehouden werkgelegenheidsrapport van het Labor Department op vrijdag zal naar verwachting ook laten zien dat de werkloosheid vorige maand is opgelopen van 3,7% in november naar 3,8%. Een verslechtering van de omstandigheden op de arbeidsmarkt zou nog eens bovenop de gegevens van vorige maand komen, waaruit bleek dat de inflatie in november aanzienlijk afnam, en zou de verwachtingen van de financiële markten voor een renteverlaging in maart kracht bij kunnen zetten.
Het rapport zou ook aangeven dat de economie vorig jaar een recessie heeft vermeden en waarschijnlijk tot 2024 zal blijven groeien omdat de veerkracht van de arbeidsmarkt de consumentenbestedingen ondersteunt.
"Op dit moment nemen werkgevers eerder mensen aan om de deuren open te houden dan om uit te breiden, maar ze laten ook geen werknemers gaan," zegt Elizabeth Crofoot, een senior econoom bij Lightcast in Washington. "Dat komt dicht in de buurt van de 'Goudlokje' banenmarkt die de Fed probeert te bereiken."
De niet-beroepsbevolking steeg vorige maand waarschijnlijk met 170.000 banen na een stijging van 199.000 in november, volgens een enquête van Reuters onder economen. Afgezien van eventuele herzieningen van de loonlijsten van oktober en november, zou dit betekenen dat de economie in 2023 ruwweg 2,722 miljoen banen heeft toegevoegd, een scherpe daling ten opzichte van de 4,793 miljoen banen die in 2022 werden gecreëerd.
Dat weerspiegelt de afkoelende vraag naar zowel arbeid als de economie na 525 basispunten aan renteverhogingen door de Amerikaanse centrale bank sinds maart 2022.
Er zijn ruwweg 100.000 banen per maand nodig om de groei van de beroepsbevolking bij te houden.
Het zachte weer van de afgelopen maand heeft de aanwervingen in de bouw waarschijnlijk gestimuleerd, terwijl de werkgelegenheid in de film- en geluidsopname-industrie naar verwachting verder zal toenemen naarmate de onderbrekingen van de stakingen die sindsdien zijn beëindigd, afnemen.
De werkgelegenheid in de detailhandel is een wild card temidden van tegenstrijdige signalen over het vakantiewinkelseizoen.
GEVAAR OP DE LOER?
Maar onder de schijnbaar veerkrachtige arbeidsmarkt kan gevaar schuilen. De banengroei van de afgelopen maanden was grotendeels geconcentreerd in minder dan een handvol sectoren, waaronder vrije tijd en gastvrijheid en de gezondheidszorg.
De aanwerving door de overheid, terwijl staats- en lokale overheden proberen om het onderwijspersoneel terug te brengen naar het niveau van voor de pandemie, heeft ook gezorgd voor een toename van de werkgelegenheid.
De loonstijging bij de overheid bedraagt sinds juli gemiddeld 63.800 per maand. Volgens sommige economen wijst dit erop dat de arbeidsmarkt niet zo sterk is als de cijfers suggereren. Toch verwachten de meesten dit jaar geen recessie, maar een matige groei.
"De rest van de industrieën hebben helemaal niet veel mensen aangenomen," zei Sung Won Sohn, professor financiën en economie aan de Loyola Marymount University in Los Angeles. "We krijgen een 'zachte landing', maar dat verbergt de pijn."
Goldman Sachs econoom Manuel Abecasis was echter minder bezorgd en merkte op dat de drie sectoren die de aanwervingen domineerden goed waren voor 40% van de werkgelegenheid.
"De sectoren die goed zijn voor 70% van de totale werkgelegenheid zijn netto banen blijven toevoegen," zei Abecasis. "Vooruitkijkend verwachten we dat de totale vraag naar arbeid geleidelijk zal blijven afnemen, maar dat de breedte van de aanwervingen iets zal toenemen."
De financiële markten wedden dat de Fed al in maart zal beginnen met het verlagen van de rente. Die verwachtingen kunnen nog wat worden bijgesteld, nu verwacht wordt dat het gemiddelde uurloon in december met 0,3% zal stijgen, na een stijging van 0,4% in de voorgaande maand.
Dat zou de jaar-op-jaar stijging van de lonen verlagen van 4,0% in november naar 3,9%, de kleinste sinds juni 2021.
De centrale bank hield haar beleidsrente vorige maand stabiel binnen de huidige bandbreedte van 5,25%-5,50% en beleidsmakers gaven in nieuwe economische projecties aan dat de historische verkrapping van het monetaire beleid van de afgelopen twee jaar ten einde is en dat er in 2024 lagere leenkosten op komst zijn.
In het werkgelegenheidsrapport van december zal de overheid de jaarlijkse herzieningen van de seizoensgecorrigeerde gegevens van de huishoudensenquête, waaruit het werkloosheidscijfer wordt afgeleid, voor de afgelopen vijf jaar opnemen.
De herzieningen hebben doorgaans weinig invloed op het werkloosheidscijfer of de arbeidsparticipatie.
Er is een instroom van mensen in de beroepsbevolking, waarvan een deel samenhangt met een toename van de immigratie. De groeiende beroepsbevolking remt de loonstijging af en doet het werkloosheidscijfer stijgen, dat in april nog een dieptepunt van 3,4% in vijf decennia bereikte.
"We komen zeker in het gebied waar de loonstijging, wanneer de productiviteit wordt meegerekend, meer in overeenstemming is met de Fed-doelstelling van 2%," zei Sam Bullard, een senior econoom bij Wells Fargo in Charlotte, North Carolina. (Verslaggeving door Lucia Mutikani; Redactie door Andrea Ricci)
