Signalen van functionarissen van de Federal Reserve en de Europese Centrale Bank lagen aan de basis van de oogverblindende bewegingen op de wereldwijde obligatiemarkten van de afgelopen tijd, maar donderdag werden beleggers herinnerd aan de kracht van de Bank of Japan.
De signalen van Fed- en ECB-functionarissen waren gericht op een omgeving met lagere rentetarieven die in zicht komt, maar de BOJ gaat juist de tegenovergestelde kant op.
De dramatische bewegingen op de Japanse markten van donderdag zullen vrijdag waarschijnlijk blijven nagalmen in Azië, en het is misschien passend dat de economische kalender van de regio gedomineerd wordt door belangrijke Japanse indicatoren.
De meest recente gegevens over de consumptie van huishoudens, de kredietverlening door banken en de lopende rekening staan op de agenda, evenals het herziene BBP over het derde kwartaal. Het andere belangrijke evenement in Azië op vrijdag is het rentebesluit van de Reserve Bank of India.
Als de RBI aan de verwachtingen van beleggers voldoet - de belangrijkste reporente blijft voor een vijfde achtereenvolgende vergadering ongewijzigd op 6,50% en geeft aan dat deze rente tot ver in volgend jaar gehandhaafd zal blijven - zal er waarschijnlijk geen vuurwerk op de markt komen.
Er was donderdag veel vuurwerk op de Japanse markten, aangewakkerd door de opmerkingen van Kazuo Ueda, gouverneur van de BBOJ, over het beëindigen van tientallen jaren ultralaag rentebeleid - de yen en de obligatierente stegen en de aandelen daalden.
Deze bewegingen zijn voor herhaling vatbaar, omdat ze een maatstaf zijn voor hoe historisch de verschuiving van de BOJ is en hoe gevoelig de markten ervoor zijn.
De stijging van de yen met 2,7% ten opzichte van de dollar - eerder op de dag was de yen al met 4% gestegen - was de grootste in een jaar. Er waren slechts zeven betere dagen voor de yen in de afgelopen tien jaar.
Het rendement op Japanse staatsobligaties met een looptijd van vijf jaar noteerde de grootste stijging sinds de pandemie van bijna 10 basispunten - in de afgelopen 20 jaar zijn er slechts vier grotere dagelijkse stijgingen geweest.
De rente op langlopende JGB's schoot ook scherp omhoog na een rampzalige veiling van papier met een looptijd van 30 jaar - de bid-to-cover ratio was met 2,62 de laagste sinds 2015 en de tail - het verschil tussen het laagste bod en het gemiddelde bod - was de langste ooit.
De timing en de omvang van de Japanse renteverhogingen om de inflatie te bestrijden zijn van cruciaal belang. Japan is 's werelds grootste crediteurennatie, dus de potentiële repatriëringsstromen zijn enorm; terwijl de yen bijna op zijn laagste stand staat en de Nikkei-aandelenmarkt bijna op zijn hoogste stand staat, in meer dan 30 jaar.
Volgens opiniepeilingen van Reuters zal vrijdag blijken dat de uitgaven van Japanse huishoudens in oktober zijn gedaald en dat de economie in het derde kwartaal iets zwakker was dan gedacht.
Hier zijn belangrijke ontwikkelingen die de markten vrijdag meer richting zouden kunnen geven:
- Japans BBP (Q3, definitief)
- Bestedingen van Japanse huishoudens (oktober)
- India rentebesluit
