Een krachtige rally in Amerikaanse en wereldwijde aandelen op donderdag, aangewakkerd door een nieuwe daling van de obligatierente terwijl beleggers juichen om wat zij steeds meer geloven als het einde van de wereldwijde renteverhogingscyclus, effent de weg voor een sterk einde van de week in Azië op vrijdag.
Er waait een sterke stroom van optimisme door de wereldwijde markten dat de renteverhogingen door de Federal Reserve, Bank of England, Europese Centrale Bank en anderen voorbij zijn. De Fed zorgde woensdag voor een 'dovish' pauze, de BoE zorgde donderdag voor een 'hawkish' pauze. Maar de overkoepelende reactie op de markten was hetzelfde - enorme stijgingen in obligaties, aandelen en risicovolle activa.
Beleggers kijken nu wanneer de versoepelingscycli beginnen en hoe ver ze gaan. Ongeveer 70 tot 75 basispunten van Fed-versoepeling volgend jaar is ingeprijsd in de Amerikaanse curve, en bijna 50 basispunten van verwachte renteverlagingen wordt weerspiegeld in de Britse curve.
Fed-voorzitter Jerome Powell en andere beleidsmakers over de hele wereld kunnen volhouden dat het beleid restrictief moet blijven en dat renteverlagingen gewoon niet op de agenda staan, maar de markten hebben het bit tussen de tanden - de spil is ingezet. De obligatierente daalde donderdag opnieuw - de Amerikaanse 10-jaars rente is ongeveer 40 basispunten lager dan de piek boven 5% een paar dagen geleden - en de dollar daalde. Dat klinkt opkomende markten als muziek in de oren.
Aziatische aandelen stegen 1,7% voor hun beste dag sinds juli. Gezien de kracht van de rally op Wall Street en over de hele wereld later op de dag, zouden weinigen wedden tegen nog een sterke stijging op vrijdag. De S&P 500 noteerde de beste dag in zes maanden, ook gestimuleerd door sterke bedrijfswinsten en verwachtingen - Apple rapporteerde een beter kwartaalomzet en -winst, hoewel de aandelen licht daalden in de nabeurshandel.
De drie belangrijkste Wall Street-indexen liggen goed op koers om hun beste week van het jaar te noteren, met alle drie een wekelijkse winst van ongeveer 5% in het vooruitzicht.
De Japanse Nikkei volgde de stijging van woensdag met 2,4% op met een piek van 1,1% op donderdag. Hoewel de yen donderdag iets opveerde, staat hij nog steeds onder de 150 per dollar in de buurt van het laagste punt van 33 jaar vorig jaar en kwijnt hij weg op het laagste niveau in meer dan een halve eeuw op basis van de reële effectieve wisselkoers. De Chinese markten blijven echter de uitschieters. Officiële en onofficiële cijfers van deze week toonden een onverwachte krimp van de activiteit in de verwerkende sector in oktober, wat een domper zette op het optimisme dat was ontstaan na de sterke BBP-cijfers van het derde kwartaal.
Als het Caixin non-manufacturing inkoopmanagersrapport op vrijdag wijst op een krimp in de dienstensector - de 50,2 van september liet een geringe groei zien - dan zouden Chinese aandelen de wereldwijde trend kunnen volgen en lager kunnen sluiten op die dag en die week.
Hier zijn de belangrijkste ontwikkelingen die de markten vrijdag meer richting zouden kunnen geven:
- China, India PMI voor de dienstensector (oktober)
- Australië PMI's industrie en diensten (oktober)
- Fed's Barr, Barkin, Kashkari spreken
