De Fed kwam woensdag met wat volgens de markten de laatste renteverhoging van de cyclus zal zijn, de obligatierente en de dollar daalden, maar de beleggers zijn gespannen.
De Aziatische markten worden donderdag wakker met het besef dat, hoewel de Amerikaanse rente waarschijnlijk zijn hoogtepunt heeft bereikt en binnenkort kan dalen, het sentiment in het beste geval argwanend en in het slechtste geval somber is door de toenemende angst voor Amerikaanse banken, kredietvoorwaarden en de schuldenlimiet.
De Australische handelscijfers voor maart en de definitieve PMI van de Chinese verwerkende industrie voor april zijn de indicatoren die de lokale markten donderdag waarschijnlijk zullen sturen, terwijl de Europese Centrale Bank naar verwachting later de rente zal verhogen.
Maar de toon zal worden gezet door de gevolgen van de Fed.
De prestaties van Amerikaanse regionale banken op woensdag zijn veelzeggend. Ze stegen tot 3% in de vroege handel, waarmee ze een deel van de zware verliezen van de vorige twee dagen goedmaakten. Goede cijfers over de werkgelegenheid in de particuliere sector in de VS verzachten ook de vrees voor een harde landing of recessie.
Ze bleven positief nadat de beleidsverklaring van de Fed sterk deed vermoeden dat er een pauze op komst is, maar trokken zich snel terug toen Fed-voorzitter Jerome Powell tijdens zijn persconferentie een voorzichtige toon aansloeg.
Ze sloten voor een derde dag lager en verloren 1%, terwijl de drie belangrijkste indexen van Wall Street tussen 0,4% en 0,8% verloren, de korte rente op schatkistpapier kelderde en de dollar daalde.
Het grootste verlies van de dollar onder de belangrijkste FX-valuta's was ten opzichte van de yen, die ongeveer 1% steeg voor zijn beste dag in zes weken. De Japanse munt lijkt iets van zijn befaamde safe-havenstatus terug te winnen.
De markten geloven gewoon niet in Powells aandringen dat het deze keer echt anders kan zijn en dat de Verenigde Staten een recessie kunnen vermijden na de meest agressieve verkrappingscampagne in 40 jaar - ze houden rekening met 75 basispunten van Fed-verruiming dit jaar, de tweejarige Amerikaanse rente is sinds woensdag met 25 basispunten gedaald en de olie is deze week met 10% gedaald.
Ondertussen neemt de druk op het financiële stelsel van Hongkong toe nu de geaggregeerde balans van de monetaire autoriteit - een graadmeter voor de hoeveelheid contant geld in het bankwezen - is gedaald tot een dieptepunt van 14 1/2 jaar met 49 miljard HK$ (6,2 miljard dollar).
De Hong Kong Monetary Authority werd gedwongen in te grijpen om de koppeling van de HK-dollar te verdedigen en woensdag schoot de lokale interbancaire rente omhoog.
De ECB zal donderdag ook de rente verhogen - met 25 of 50 basispunten? - lijkt het erop dat de Aziatische markten een moeilijke start krijgen.
Hier zijn drie belangrijke ontwikkelingen die de markten donderdag meer richting kunnen geven:
- China PMI voor de verwerkende industrie (april)
- Handel Australië (maart)
- ECB rentebesluit
