Draaien? Welke pivot?
Fed-chef Jerome Powell heeft vrijdag in zijn toespraak in Jackson Hole de strijd tegen de inflatie opgevoerd en duidelijk gemaakt dat er niet snel een "pivot" naar een losser beleid zal komen.
In plaats daarvan zullen de Amerikaanse huishoudens en bedrijven wat "pijn" moeten doorstaan als de centrale bank de rente zo hoog verhoogt als nodig is om de inflatie weer onder controle te krijgen.
U kunt beleggers aan dat lijstje toevoegen, vooral aandelenbeleggers.
De Aziatische markten zullen maandag waarschijnlijk diep in het rood openen, na de glijpartij van Wall Street op vrijdag. De S&P 500 daalde 3,4%, de op vier na grootste daling in bijna twee jaar, en de Nasdaq tuimelde bijna 4%. De Dow verloor meer dan 1000 punten.
Powell was bot - de inflatie moet getemd worden, ongeacht de nevenschade. Dat betekent dat de rente hoger wordt, de werkloosheid zal stijgen en de groei zal vertragen. "We moeten volhouden tot de klus geklaard is".
Powell en co staan niet alleen. ECB-bestuurslid Isabel Schnabel vertelde haar Jackson Hole-publiek dat centrale banken de rente moeten blijven verhogen, zelfs als de economieën in een recessie terechtkomen, omdat het ontkrachten van de inflatieverwachtingen "nog erger" is.
Beleidsmakers in Azië zitten op een andere plaats, vooral die in China en Japan. Maar sommigen, zoals de gouverneur van de Bank of Korea Rhee Chang-yong, geven toe dat hun pad voor een groot deel door de Fed zal worden bepaald.
De bedrijfskalender in Azië op maandag is licht. Als de aandacht van de beleggers van de macro wordt weggetrokken, kan die naar de geopolitiek gaan - de Amerikaanse marine bevestigde een bericht van Reuters dat twee oorlogsschepen zondag door de internationale wateren in de Straat van Taiwan zijn gevaren, een actie die het leger van China waarschijnlijk op stang zal jagen.
Belangrijke ontwikkelingen die de markten maandag meer richting zouden moeten geven:
Australische detailhandelsverkopen (juli)
Duitse inflatie (augustus)
