Uit nieuwe gegevens voor maart blijkt dat de verhouding tussen het aantal vacatures en het aantal werkloze werkzoekenden voor de vierde achtereenvolgende maand is gedaald en het laagste niveau heeft bereikt sinds oktober 2021.
Deze statistiek wordt door Fed-voorzitter Jerome Powell nauwlettend in de gaten gehouden om aan te tonen dat de gespannen Amerikaanse arbeidsmarkt weer normaal wordt - en dat begint misschien te gebeuren.
Met ruwweg 1,64 op 1 blijft het cijfer ver boven de niveaus rond 1,2 van voor de pandemie.
(Grafiek: Werklozen t.o.v. vacatures - https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/JOBS/egvbkmeoepq/chart.png)
Maar toen de Fed een jaar geleden de rente begon te verhogen, lag het cijfer boven de 2, en bleef het daar maandenlang dichtbij voordat het sinds het najaar een gestage daling inzette - grotendeels door een daling van het geschatte aantal vacatures. Het aantal werklozen, dat zowel kan worden beïnvloed door mensen die op zoek gaan naar een baan - een positieve economische ontwikkeling - als door banenverlies, blijft onder het niveau van toen de Fed in maart 2022 de rente begon te verhogen.
"De tekenen van een zwakke arbeidsmarkt zullen geen spelbreker zijn voor de vergadering van morgen (van het Federal Open Market Committee)," schreef JP Morgan-econoom Michael Feroli na de publicatie van de laatste enquête over vacatures en personeelsverloop. Maar "ze wijzen er wel op dat de cumulatieve verkrapping van het beleid het gewenste effect begint te hebben op de vraag van bedrijven naar arbeid."
De Fed zal haar beleidsrente woensdag naar verwachting met nog eens een kwart punt verhogen, tot een marge tussen 5% en 5,25%, in een poging de inflatie te beteugelen die nog steeds meer dan het dubbele bedraagt van haar doelstelling van 2%.
BEVERIDGE CURVE
Een hogere rente zou de bestedingen van huishoudens en bedrijven moeten afremmen en ook het tempo van de prijsstijgingen moeten verlagen.
Naarmate de economie vertraagt, verwachten Fed-functionarissen dat de werkloosheid zal stijgen - Powell en anderen hebben zelfs gezegd dat de Amerikaanse arbeidsmarkt iets moet verzachten om de inflatie te laten dalen.
Sommige beleidsmakers, met name Fed-gouverneur Christopher Waller, beweren dat een deel van de spanning op de arbeidsmarkt kan worden weggenomen door een daling van het aantal vacatures zonder veel stijging van de werkloosheid.
De afgelopen maanden heeft de verhouding tussen het aantal vacatures en de werkloosheid dat vooruitzicht levend gehouden.
Het aantal geschatte vacatures is gedaald van een piek van 12 miljoen in maart 2022 tot 9,59 miljoen in maart van dit jaar.
De vacaturegraad, uitgedrukt als percentage van het aantal vervulde en beschikbare banen, is gedaald van een piek van 7,4 in het afgelopen voorjaar tot 5,8 in maart. Het werkloosheidscijfer is ondertussen rond de 3,5% blijven hangen - waardoor de zogenaamde "Beveridge Curve" gestaag terugkeert naar het niveau van voor de pandemie, een teken van normalisatie dat volgens Waller het effect van de inflatiebestrijding door de Fed op de werkloosheid zou kunnen verzachten.
(Grafiek: Een verschuiving in de Beveridge Curve? - https://www.reuters.com/graphics/USA-FED/JOBS/zgpomomzqpd/chart.png)
Aanstaande vrijdag worden de banen- en werkloosheidscijfers voor april bekendgemaakt, waarbij economen gepolst door Reuters verwachten dat de banengroei vertraagt tot ongeveer 179.000, meer in de lijn van het niveau van voor de pandemie, en dat de werkloosheid stijgt tot 3,6%.
Andere aspecten van het JOLTS-rapport wezen op enige afkoeling. Het aantal ontslagen in de bouw nam toe als gevolg van de vertraging in de huizensector. En het tempo waarin werknemers hun baan opzeggen, daalde tot het laagste niveau in twee jaar - volgens economen kan dit het tempo van de loonstijgingen helpen drukken, omdat werknemers van baan kunnen veranderen voor een hoger loon.
