De impliciete 1-jaars USD/INR forward yield daalde vrijdag naar 2,22%, bovenop de daling van 10 basispunten in de vorige sessie.
De daling van de premies, die een functie zijn van de renteverschillen tussen de Verenigde Staten en India, kwam ondanks een daling van de Treasury yields na de beleidsuitslag van de Federal Reserve.
De stijging van de USD/INR spot drukt de premies lager, aldus analisten. De onrust in de aandelen van Adani Group heeft de USD/INR spot naar 82,25 gedreven, het hoogste niveau in meer dan drie weken.
De hogere koers maakt het minder waarschijnlijk dat de RBI dollars zal kopen op de spotmarkt en dat zou betekenen dat de centrale bank niet zal ingrijpen in forwards, zei een swaphandelaar bij een private bank, die niet geïdentificeerd wilde worden. De premies op de huidige niveaus zijn geneigd gevoelig te zijn voor USD/INR, voegde de handelaar eraan toe.
In een poging om de deviezenreserves weer op te bouwen, heeft de RBI dollars op de spotmarkt gekocht en verkoop/koop-swaps op termijn uitgevoerd om de impact van de interventie op de liquiditeit van de roepie te beperken.
"Wanneer de RBI reserves opbouwt, zullen ze proberen om de impact van liquiditeit in contanten te neutraliseren. Daardoor zouden de termijnpremies meer stijgen," zegt Ashish Parthasarthy, thesaurier bij HDFC Bank.
Maar nu de USD/INR boven 82 staat, is het onwaarschijnlijk dat de RBI tussenbeide zal komen, en dat is wat de termijnpremies inprijzen, zei de handelaar bij de private bank.
Meer hedging door exporteurs die willen profiteren van de verzwakking van de lokale eenheid voorbij 82 draagt volgens analisten verder bij aan de daling van de premies.
Op dit spotniveau is het onwaarschijnlijk dat de RBI aan verkoop/koop-swaps zal doen, aldus Anindya Banerjee, hoofd onderzoek voor forex en rentetarieven bij Kotak Securities.
Banerjee merkte op dat het huidige premieniveau op termijn in de buurt ligt van het renteverschil tussen de 1-jaars Treasury en de Indiase rente van 2,28%.
