KOPER

IJzererts en staal deden het beter in 2020 dankzij de bloeiende Chinese vraag in de bouw en de verwerkende industrie, maar de basismetalen zullen in 2021 alle metalen aanvoeren naarmate de uitrol van vaccins een wereldwijd economisch herstel stimuleert.

Koper zou het meest moeten stijgen vanwege zijn wijdverspreide toepassingen in de bouw, apparaten en elektriciteitsnetten, terwijl aluminium ook zou moeten winnen.

"Volgend jaar zijn wij meer bullish op basismetalen dan op ferrometalen. Basismetaal heeft te maken met de wereldeconomie. Ferro is meer afhankelijk van de Chinese economie via de bouw van infrastructuur," zei Dong Hao, directeur van Chaos Research Institute, een dochteronderneming van Shanghai Chaos Investment, een van China's grootste vermogensbeheerders voor grondstoffen.

Grafiek: Prijsontwikkeling China basismetalen 2020: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/yxmvjqqdypr/Base%20metals%202021.JPG

"We zullen volgend jaar waarschijnlijk een breed gedragen herstel van de wereldeconomie zien en basismetalen zullen daar meer van profiteren. De vraag naar koper zou moeten stijgen."

SOYMEEL

Sojameel is aangemerkt als de belangrijkste landbouwgrondstof van 2021, waarbij de vraag naar verwachting sterk zal toenemen door een snel herstellende varkensstapel na de verwoesting door de Afrikaanse varkenspest in 2018 en 2019.

"De Chinese varkenssector blijft groeien en herstellen. De prijzen voor levende varkens zijn nog steeds relatief hoog, wat betekent dat er nieuwe fokbedrijven zullen worden gebouwd. De soja-invoer voor 2020 was al een record", aldus StoneX senior analist Darin Friedrichs.

"De verschuiving naar grootschalige boerderijen nu China zijn varkenssector weer opbouwt, zal een grotere vraag naar sojameel betekenen."

Grafiek: China landbouwproducten 2020 prijsontwikkeling: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/qmyvmqqlwvr/Agriculture%202021.JPG

IJZERERTS

IJzererts presteerde in 2020 beter dan alle andere grondstoffen, met meer dan een verdubbeling tot recordhoogten dankzij de sterke Chinese vraag naar staal.

Volgend jaar zullen de prijzen misschien niet zo veel stijgen, maar de bezorgdheid over het aanbod in Brazilië en de aanhoudende kracht van de Chinese verwerkende industrie en bouwsector wijzen erop dat de markt nog steeds veerkracht heeft.

"De sterke vraag naar staal voor eindgebruikers en de robuuste Chinese vastgoedindicatoren suggereren dat de rally in ijzererts misschien nog niet voorbij is," zei Howie Lee, econoom bij OCBC Bank.

Lee verwacht dat de prijzen in het tweede kwartaal van 2021 een piek zullen bereiken door de vraag van China's infrastructuurprojecten. "Maar het normaliseren van het aanbod uit Brazilië en het matigen van de vraag uit China kunnen ijzererts onder druk zetten tegen eind 2021."

Grafiek: China ijzererts, ferrometalen prijsontwikkeling 2020: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/dgkvlqqyepb/Ferrous%20metals%202021.JPG

CRUDE OLIE

De olieprijzen werden in april voor het eerst negatief toen de vraag tijdens de mondiale vergrendeling van het coronavirus in beslag werd genomen, maar hebben zich sindsdien hersteld, zij het niet tot het niveau van voor de COVID, in de hoop dat vaccins de consumptie zullen herstellen.

"Er zijn echter nog enkele hordes te nemen voordat de oliemarkt kan aannemen dat het ergste voorbij is," aldus een rapport van ANZ Research. "Veel regeringen verhogen momenteel de beperkingen om een heropleving van de verspreiding tegen te houden terwijl de massaproductie en distributie van vaccins wordt uitgewerkt."

Grafiek: Prijsontwikkeling ruwe olie 2020: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/jznpnqqawvl/Crude%20oil%202021.JPG

GOUD

De traditionele veilige haven goud bereikte recordhoogten dit jaar toen beleggers hun toevlucht zochten tot een verzwakkende dollar en een wereldwijd spervuur van overheidsuitgaven die dreigden te stijgen inflatie.

De prijzen zijn gedaald omdat de hoop op vaccins beleggers ertoe aanzette kapitaal te herschikken, maar de vooruitzichten voor edelmetaal blijven positief in 2021.

"Hoewel het stijgende risicosentiment een tegenwind kan blijken te zijn voor de aantrekkingskracht van goud als veilige haven, zou de drievoudige combinatie van een zwakke dollar, lage rente en stijgende inflatieverwachtingen goud hoger moeten blijven stuwen," aldus Lee van OCBC.

Grafiek: Prijsontwikkeling goud 2020: https://fingfx.thomsonreuters.com/gfx/ce/ygdvzjjlzvw/Gold%202021.JPG