Volgens een aankondiging zal het agentschap woensdag stemmen over de regel. Het maakt deel uit van een bredere poging van regelgevers om structurele problemen op te lossen die de volatiliteit hebben verhoogd en liquiditeitskrapte hebben veroorzaakt op de $25 biljoen kostende markt voor schatkistpapier.
In maart 2020 verdampte de liquiditeit van de Treasury-markt bijna volledig omdat beleggers bang waren voor een COVID-19 pandemie, waardoor de Federal Reserve de markt moest ondersteunen, hoewel andere krimpende markten in de afgelopen jaren ook de bezorgdheid van de toezichthouders hebben aangewakkerd.
Andere regelgevingen in de afgelopen jaren, met name kapitaalverhogingen, hebben ervoor gezorgd dat banken zich als tussenpersonen terugtrokken uit de markt voor schatkistpapier, waardoor sommige van de problemen werden veroorzaakt die de toezichthouders proberen op te lossen.
Reuters meldde eind oktober dat de SEC naar verwachting binnenkort de laatste hand zal leggen aan de clearingregel, die voor het eerst werd voorgesteld in september 2022. Een centrale verrekenaar treedt op als koper voor elke verkoper en verkoper voor elke koper en garandeert de transactie voor het geval één partij in gebreke blijft. Voorstanders van centrale clearing zeggen dat het de markten veiliger maakt.
Het voorstel was van toepassing op contante schatkist- en repo-overeenkomsten die worden verhandeld door broker-dealers en hedgefondsen. Het is deels bedoeld om de door schulden gevoede weddenschappen van hedgefondsen in te dammen, meldde ook Reuters. Maar marktdeelnemers zeggen dat ze in het duister tasten over hoe de regel enkele belangrijke kwesties zal aanpakken.
"Dit wordt een belangrijk moment voor de structuur van de Treasury-markt in de toekomst. Er zijn enkele belangrijke onzekerheden over de definitieve regel," zei Nathaniel Wuerffel, hoofd marktstructuur bij BNY Mellon en voormalig hoofd binnenlandse markten bij de New York Federal Reserve.
Deze omvatten hoe transacties tussen gelieerde entiteiten zullen worden behandeld, transacties op de contantmarkt door hedgefondsen en rekeningen met hefboomwerking, en de implementatietijdlijn, zei hij. (Verslaggeving door Michelle Price; Bewerking door Kirsten Donovan en Nick Zieminski)
