De dollar/rupee-swap van de RBI, uitgevoerd in april 2022, werd aangegaan om banken dollarliquiditeit te verschaffen, die zij nu zal intrekken, wat betekent dat banken die de swap waren aangegaan, de dollars zullen moeten teruggeven.
Een van de manieren waarop een bank dat kan doen, is door toegang te krijgen tot de overnight swapmarkt om dollars te lenen ten opzichte van de roepie. Een daling van de swaprente betekent dat er veel vraag is naar dollars.
Die koers daalde maandag naar 0,14 paisa, wat neerkomt op 0,07 paisa per dag omdat de forexmarkt op dinsdag gesloten is vanwege een lokale feestdag. Hoe dan ook, de koers ligt ver onder de 0,17 paisa van vrijdag.
Op basis van de swapkosten ligt de toegerekende roepie-rente van 5,60% ver onder de vergelijkbare 6,60% overnight roepie callrente.
Met andere woorden, de banken zijn bereid om roepies te lenen tegen een goedkoper tarief om dollars op te halen, een teken dat ze een tekort hebben aan de greenback.
Op dit moment lijkt het erop dat dit tekort van korte duur zal zijn, aldus Ritesh Bhusari, joint general manager for treasury bij South Indian Bank.
"Als het wereldwijde dollartekort verergert en de geopolitieke risico's toenemen, kan er (door de RBI) worden ingegrepen door middel van verkoop-koopswaps om de dollarliquiditeit in de markt te beheren," zei hij.
In navolging van de daling van de contante swaprente, zetten de premies voor rupee-forwards, zowel dichtbij als ver weg, hun daling voort. De 2-maands en 1-jaars premies stonden op hun laagste punt sinds respectievelijk half augustus en begin september.
De roepie zelf bevond zich in een smalle bandbreedte en noteerde het laatst op 83,1575 per dollar.
Als de swaprente in een discount was gedaald, zou er een grotere daling van de premies zijn geweest en dat "zou een extra bron van druk hebben betekend" voor de roepie, zei een senior FX sales head bij een private bank.
"De looptijd van de swap ... heeft geen noemenswaardige verstoringen teweeggebracht." (Verslag door Nimesh Vora; Bewerking door Savio D'Souza)
