Aandelen hebben het grootste deel van het afgelopen decennium een droomloopbaan gekend, maar hebben moeite om de zware verliezen van de eerste helft van dit jaar van zich af te schudden als gevolg van de bezorgdheid over de wereldeconomie, wat erop wijst dat er een fundamentele verschuiving op komst zou kunnen zijn.
De meeste indexen bereikten in het tweede kwartaal hun laagste punt van het jaar en hebben sindsdien enige vooruitgang geboekt, maar zij zijn nog ver verwijderd van het goedmaken van de tot nu toe geleden verliezen. De wereldwijde MSCI-aandelenindex staat voor het hele jaar nog steeds 16% lager.
"Hoe aanlokkelijk deze rally ook is geweest ... het is nog steeds niet meer dan een bear-market rally. Wij waarschuwen beleggers om zich niet in het kwaad te laten meeslepen," zei Lisa Shalett, Chief Investment Officer bij Morgan Stanley Wealth Management.
"De inflatie is nog lang niet getemd, de winstramingen moeten worden bijgesteld en het enthousiasme op de aandelenmarkt wordt gewoon niet ondersteund door andere marktdynamiek."
Uit de peilingen van Reuters van 9 tot 23 augustus onder meer dan 150 aandelenmarktanalisten bleek dat bijna alle van de 17 ondervraagde indexen voor de rest van het jaar slechts enkelcijferige winsten te zien gaven.
Als die gerealiseerd worden, zouden ze allemaal tekortschieten om de verliezen met dubbele cijfers te dekken die ze tot nu toe dit jaar hebben geleden.
GRAPHIC - Reuters Poll - Vooruitzichten aandelenmarkten
Er is ook veel onzekerheid over de vraag of de beurzen zelfs maar die mediane ramingen zouden halen, die in eerdere peilingen al naar beneden waren bijgesteld.
Meer dan 60% van de strategen die een aparte vraag beantwoordden, 58 van de 95, zeiden dat de risico's voor hun prognoses voor eind 2022 naar de neerwaartse kant zijn verschoven. De overige 37 zeiden dat ze opwaarts gericht waren.
De vertragende wereldgroei, in combinatie met de renteverhogingen door de centrale banken in de hele wereld om prijsstabiliteit te bereiken, zouden de aandelenkoersen er waarschijnlijk van weerhouden om eerdere pieken te bereiken of nieuwe pieken te bereiken.
"Wij verwachten dat het groeimomentum zal blijven afnemen, wat een neerwaartse trend op de aandelenmarkten inhoudt. Hoewel een aantal recente macro-gegevens gunstig waren, verandert dat volgens ons niets aan het onderliggende verhaal," zei Sebastian Raedler, hoofd van de Europese aandelenstrategie bij BofA.
Raedler wees op agressieve verkrapping door de Amerikaanse Federal Reserve, mogelijke tekorten in de Europese gasvoorziening en de Chinese vastgoedschuldencrisis als grote risico's voor de aandelenmarkten.
Hoewel verwacht werd dat deze factoren de volatiliteit in de loop van het jaar hoog zouden houden, waren de strategen bijna verdeeld over een regelrechte uitverkoop van hun lokale markten in diezelfde periode.
Een meer dan driekwart meerderheid, 83 van de 108, van de analisten die een aanvullende vraag beantwoordden, verwachtte dat de volatiliteit op hun plaatselijke markt in de komende drie maanden zou toenemen.
Iets meer dan de helft, 57 van de 108, zei dat de kans op een nieuwe grote uitverkoop in het laatste kwartaal gering was.
Terwijl de wereldwijde aandelen het jaar naar verwachting grotendeels in het rood zullen afsluiten, zullen de Europese markten, die met een steeds diepere economische crisis worden geconfronteerd, het het slechtst doen.
Het recente herstel van de Europese aandelen lijkt te zullen stokken en pas over ruim een jaar het niveau van eind 2021 te zullen bereiken, mede door de vrees voor een krapte in de energievoorziening, een vertragende groei en een torenhoge inflatie, zo bleek uit een peiling van Reuters.
Zelfs de benchmark van de Amerikaanse S&P 500-index zou 2022 bijna 10% lager moeten afsluiten dan het begin.
Alleen aandelen van opkomende markten zoals India, Brazilië en Mexico zouden in 2022 nog enige winst van betekenis boeken. Verwacht werd dat de Britse FTSE in de loop van dit jaar met ongeveer 1% zou stijgen.
(Andere verhalen uit het Reuters Global Stock Markets Peilingpakket:)
