Merkel zal spreken slechts een week nadat de kredietverlener zijn eerste jaarlijkse winst sinds 2014 rapporteerde, een belangrijke mijlpaal in de inspanningen van CEO Christian Sewing om het fortuin van Deutsche nieuw leven in te blazen.

Maar investeerders en analisten zeggen dat ondanks Merkels symbolische blijk van vertrouwen, de vooruitzichten van de bank onzeker blijven.

Zij juichen Sewing toe voor het terugdringen van de kosten, maar plaatsen vraagtekens bij het vermogen van de bank om inkomsten te genereren nadat de inkomsten in al haar kernactiviteiten vorig jaar zijn gedaald, met uitzondering van de investeringsbank.

Dankzij een door een pandemie aangewakkerde hausse in de handel slaagde Deutsche er vorig jaar in limonade te maken uit citroenen, zei Alexandra Annecke, portefeuillebeheerder bij Union Investment, een aandeelhouder in de bank. "De bank bevindt zich nog steeds op dun ijs."

Deutsche, dat midden in een grote revisie zit, zal in 2022 naar verwachting 1,6 miljard euro minder inkomsten maken dan in 2020, een daling van 6%, op basis van een consensusverwachting van analisten.

Alle divisies zullen in die periode naar verwachting ongeveer evenveel of minder inkomsten genereren, met uitzondering van vermogensbeheer.

De bank weigerde commentaar te geven voor dit verhaal.

"We moeten Christian Sewing vragen waar hij de komende drie tot vijf jaar zijn geld wil verdienen," zei Klaus Nieding van de aandeelhouderslobbygroep DSW. "De bank heeft meer terreinen nodig waar ze het geld kunnen verdienen dat ze nodig hebben."

Deutsche heeft enkele ideeën in de pijplijn. De divisie private banking, die zich richt op particuliere klanten met 22 miljoen klanten, hoopt het aantal klanten dat kosten moet betalen voor deposito's uit te breiden, hebben bankiers van de eenheid gezegd.

De divisie vermogensbeheer wil groeien in Azië, terwijl de zakenbank wil uitbreiden op het gebied van zakelijke betalingen.

"Het is eigenlijk van cruciaal belang ... om de corporate banking franchise nieuw leven in te blazen in die gebieden waar ze tot nu toe niet aanwezig zijn," zei Michael Rohr, analist bij Moody's, een van de ratingbureaus die meer vertrouwen heeft gekregen in de vooruitzichten van de bank.

Het verhogen van de winstgevendheid op de andere gebieden is belangrijk om de inkomstenstromen van de bank te diversifiëren, zei Ioana Sima, een directeur bij Fitch.

"Als de investeringsbank een slecht jaar heeft, wat het geval kan zijn, dan zijn deze andere activiteiten in staat om het te dragen," zei Sima.

Sewing heeft gezegd dat de investeringsbank slechts 30% van de kerninkomsten zou moeten bijdragen. In 2020 was zij goed voor bijna 40%.

Lage rentetarieven en hevige concurrentie hebben de winsten van banken in heel Europa gedrukt. Daarom heeft Sewing, die in 2018 aan het roer kwam om de bank om te vormen, zich vooral op de kosten geconcentreerd. Hij schrapt 18.000 banen en heeft enkele bedrijfsonderdelen gesloten.

AFSTAND

Merkel heeft zich grotendeels afzijdig gehouden van de bankensector van het land sinds de financiële crisis van 2008 tot impopulaire, door de belastingbetaler gefinancierde reddingsoperaties leidde.

Dit jaar zei Merkels bureau dat ze verheugd was de uitnodiging van Sewing te aanvaarden voor de receptie van donderdag, die virtueel zal zijn.

"Gezien de 150-jarige geschiedenis van Duitslands grootste bank en het belang van de Duitse banksector in de huidige uitdagende situatie, is een waarderend eerbetoon niet meer dan normaal", aldus Merkels bureau.

Privé hebben bankiers gemopperd dat de Duitse politici de sector niet graag steunen zoals ze dat in andere sectoren, zoals de automobielsector, wel zouden doen.

Naast financiële problemen heeft Deutsche te kampen gehad met een reeks schandalen en kostbare tekortkomingen in de regelgeving, onder meer in verband met het witwassen van geld.

In zijn pogingen om de bladzijde van dit tijdperk om te slaan, heeft Sewing de compliance-activiteiten van de bank versterkt. Hij heeft er bij de werknemers op aangedrongen hun "jagersmentaliteit" terug te winnen en heeft een meedogenloze kostenbeheersing gepredikt.

Maar het is nog te vroeg om te beoordelen of hij erin geslaagd is de bank te doen omslaan.

"De jury is er nog niet uit", zegt Giles Edwards, analist bij S&P.