Obligaties van Credito Real hebben ongeveer 99% van hun waarde verloren sinds het bedrijf in februari in gebreke bleef met een obligatie van 170 miljoen Zwitserse frank ($175,98 miljoen), waardoor een commercieel liquidatieproces op gang kwam dat door aandeelhouders werd bekritiseerd vanwege het gebrek aan transparantie.

Obligatiehouders met een gezamenlijke schuld van ongeveer $2 miljard voeren nu de eerste gesprekken om zich aan te sluiten bij juridische procedures die worden geleid door lokale minderheidsaandeelhouders, aldus de in Mexico gevestigde advocaat Teodoro von Harrsch, die de groep aandeelhouders vertegenwoordigt.

"We praten met obligatiehouders om te zien of er een (juridische) manier is waarop we kunnen helpen, we zijn op zoek naar een gemeenschappelijke basis," zei von Harrsch.

Uit door Reuters ingeziene communicatie blijkt dat meerdere particuliere internationale obligatiehouders zeiden dat ze hoopten zich aan te sluiten bij een Mexicaanse rechtszaak, en dat ze vorige week deelnamen aan een zoomgesprek met von Harrsch over de kwestie.

Het in Rusland gevestigde Alfa Capital, een miljardenfonds dat gezamenlijk voor $150 miljoen aan Credito Real obligaties bezit, is een van degenen die zich bij de zaak aansluiten, volgens een persoon bij het fonds.

"Het is voor ons imago, we moeten naar de rechtbank gaan en het proberen," vertelde de persoon aan Reuters.

Alessandro Revelant, een privébelegger uit Italië, zei dat hij ook juridische stappen wil ondernemen, net als Stan Bozhenkom, een Rus.

"Bij investeringen kun je geld verliezen, oké," vertelde Revelant aan Reuters. "Maar als het zo gebeurt, is het moeilijk te accepteren."

Grote groepen zoals de Britse vermogensbeheerder Abrdn en het in Los Angeles gevestigde DoubleLine Capital behoren volgens de gegevens van Refinitiv ook tot de bedrijven die obligaties in het bedrijf hebben.

Geen van beide bedrijven reageerde op verzoeken om commentaar. Credito Real gaf ook geen antwoord, evenmin als haar externe accountants, Deloitte.

Het bedrijf heeft publiekelijk toegegeven dat er fouten zaten in haar boekhoudpraktijken en vertelde de Wall Street Journal in juli dat er "tekortkomingen (in) corporate governance" waren. De algemeen directeur vertrok in april, gevolgd door de hele raad van bestuur in juni.

Credito Real heeft gezegd dat het geconfronteerd werd met een onderzoek van toezichthouders op de effectenhandel, maar er zijn geen strafrechtelijke procedures openbaar gemaakt.

Het besluit van de obligatiehouders om juridische stappen te ondernemen komt nadat Credito Real eerder deze maand aankondigde dat het schuldovereenkomsten had bereikt met banken waaronder Banorte, Banco Santander Mexico en de lokale afdelingen van BBVA en Scotiabank.

Von Harrsch zei dat de obligatiehouders hun opties nog aan het onderzoeken waren, maar dat ze niet hadden uitgesloten dat ze een civiele zaak zouden aanspannen tegen de accountants van het bedrijf, of dat ze een strafrechtelijk onderzoek naar het management van het bedrijf zouden financieren om de aanklagers te helpen.

Obligatiehouders, die samen met andere schuldeisers ook proberen om Credito Real tot een Chapter 11-procedure in de VS te dwingen, staan voor een zware strijd als de meest blootgestelde groep in de Credito Real-saga, aldus Fitch ratings dinsdag.

"Aangezien de meeste wereldwijde obligaties ongedekt zijn, zullen houders van wereldwijde obligaties naar verwachting hogere verliezen lijden als gevolg van de wanbetalingen ... terwijl houders van hybride effecten het meeste risico lopen wat betreft de vooruitzichten op herstel," aldus Fitch in een aantekening voor analisten.

Credito Real verzocht in juli om de Amerikaanse faillissementsprocedure van hoofdstuk 15 in te leiden, wat betekent dat de zaak in Mexico zou blijven, terwijl een hoofdstuk 11-procedure, zoals gevraagd door obligatiehouders, in de VS zou plaatsvinden.

In Mexico zijn in een jaar tijd drie beursgenoteerde niet-bancaire kredietverstrekkers failliet gegaan, waaronder leasemaatschappij Unifin.

De ineenstortingen hebben het vermogen van de Mexicaanse niet-bancaire sector om internationale schulden aan te gaan ernstig aangetast, wat naar verwachting "in de nabije toekomst zeer restrictief zal blijven", aldus Fitch.

($1 = 19,9919 Mexicaanse pesos)

($1 = 0,9660 Zwitserse frank)