Dit is hoe de firma die door de familie Adani gecontroleerd wordt, te werk ging bij het plannen van de overname, samen met de opties van NDTV, die door advocaten uiteengezet zijn.

EEN BEDRIJF MET DE NAAM VCPL

De kern van het tweefasenplan van de Adani Group om een meerderheidsaandeel in NDTV te verwerven is een weinig bekend Indiaas bedrijf, Vishvapradhan Commercial Private Limited (VCPL), dat in 2008 is opgericht.

Meer dan tien jaar geleden hebben de oprichters van NDTV, Radhika en Prannoy Roy, een lening van 4 miljard Indiase roepies ($50 miljoen) genomen van VCPL, en in ruil daarvoor warrants uitgegeven waarmee het bedrijf een belang van 29,18% in de nieuwsgroep kon verwerven.

Die warrants waren op elk ogenblik converteerbaar. Adani Group zei dinsdag dat het VCPL had overgenomen en die rechten had uitgeoefend, waardoor het het belang van 29,18% zou moeten krijgen.

NDTV zei dat het twee dagen de tijd heeft gekregen om alle aandelen over te dragen aan het nu in handen van Adani Group zijnde VCPL.

Het overnamebod van Adani Group is zonder toestemming van NDTV, zei de nieuwsorganisatie in een verklaring uren na de aankondiging. Intern werd in een memo van NDTV naar de stap verwezen als "geheel onverwacht."

De memo voegde eraan toe dat het bedrijf "bezig was met het evalueren van de volgende stappen, waarvan vele regelgevende en juridische processen inhouden," zonder verder uit te weiden.

EEN OPEN AANBOD

De indirecte controle van Adani Group over een aandeel van meer dan 25% betekent dat het een open bod moet doen om ten minste 26% meer van de bestaande aandeelhouders te kopen, om hen de kans te geven uit te stappen, volgens de Indiase voorschriften.

De Adani-groep heeft haar plan uiteengezet en gezegd dat het open bod 294 roepies per aandeel NDTV zal bedragen voor een totale vergoeding van maximaal 62 miljoen dollar. Bij volledige overname zou het daarmee 55,18% van het populaire nieuwsnetwerk in handen krijgen.

De prijs was een ongewone korting van 20,5% op de slotkoers van NDTV van 369,75 roepies, hoewel de aandelen de afgelopen maand sterk gestegen waren.

STICHTERS NIET IN BESPREKINGEN OVER AFSTOTING

De dag voordat de plannen van Adani Group bekend werden, zei NDTV in een beursbericht dat de oprichters van Roy met geen enkele entiteit in gesprek waren over een verandering in eigendom of een afstoting van hun aandeel in NDTV.

Als de deal met de Adani Group slaagt, zal het oprichtersduo ongeveer 32% van NDTV bezitten, aldus de interne memo.

WAT IS HET VOLGENDE VOOR NDTV?

Hoewel NDTV heeft gezegd dat de stap zonder haar toestemming was, zeiden vier advocaten die woensdag met Reuters spraken, dat Adani Group tot nu toe in het dealproces ruimschoots binnen haar wettelijke rechten staat.

NDTV, zeiden zij, heeft beperkte opties.

De oprichters zouden kunnen proberen het bod van Adani Group te vertragen door contractbreuk te beweren en een Indiase rechtbank om opluchting te vragen, zei een partner van een Indiaas advocatenkantoor die gespecialiseerd is in fusies en overnames.

Een andere advocaat zei dat NDTV dit had moeten zien aankomen, aangezien de oprichters jaren geleden warrants aan VCPL hadden gegeven en er altijd een mogelijkheid was dat een bedrijf ze zou uitvoeren om een aandeel te verwerven.

Een mogelijkheid zou zijn dat de eigenaars zelf een open bod zouden doen tegen een hogere prijs om te proberen hun aandeel te vergroten.