Het "strategische" partnerschap tussen Air France-KLM en CMA CGM, dat van 2022 dateert, zal dus geen tweede verjaardag vieren. Het paar heeft besloten om hun samenwerking stop te zetten, zodat ze vanaf 31 maart 2024 weer onafhankelijk kunnen opereren. "Beide groepen blijven samenwerken zodat vrachtvervoersklanten kunnen blijven profiteren van hun respectievelijke netwerken", aldus de verklaring, maar er zullen geen echt geïntegreerde operaties meer zijn vanwege een "beperkend regelgevend klimaat op sommige belangrijke markten".

Het partnerschap was oorspronkelijk bedoeld om 10 jaar te duren. Het omvatte de vrachtcapaciteiten van Air France KLM Martinair Cargo en CMA CGM Air Cargo, evenals vereenvoudigde toegangsvoorwaarden tot de vrachtcapaciteit van de reguliere commerciële vliegtuigen van de luchtvaartmaatschappij.

Wat gebeurt er nu met de 9 % van het kapitaal?

Het kapitaalakkoord zal worden versoepeld, hoewel op dit moment nog onduidelijk is of het akkoord behouden blijft. CMA CGM, dat een overvloedige kaspositie genoot dankzij de explosie van de vrachtprijzen na de pandemie, was de luchtvaartmaatschappij te hulp geschoten door vers geld te injecteren in ruil voor 9 % van het kapitaal. Rodolphe Saadé, die de rederij uit Marseille in het kapitaal van de luchtvaartmaatschappij vertegenwoordigde, zal de raad van bestuur op 31 maart aanstaande verlaten.

Daarnaast zal de verbintenis tot het aanhouden van de aandelen worden gewijzigd. De zgn. lock-up clausule voor de door CMA CGM gehouden aandelen in het kapitaal van Air France-KLM loopt nog tot 28 februari 2025. Het oorspronkelijke akkoord voorzag in een verplichting om alle aandelen te behouden tot 15 juni 2025, en de helft tot 15 juni 2028. De nieuwe voorwaarden stellen de aandeelhouder dus in staat om eerder uit het kapitaal te stappen als hij dat wenst, ook al verzekeren de partijen dat "CMA CGM een referentieaandeelhouder blijft". Niet-juridische beloften binden echter alleen degenen die ernaar luisteren.

Witte ridder

CMA CGM had in 2022 een belang van 9 % in het kapitaal van Air France-KLM genomen tegen 1,17 EUR per aandeel, wat neerkwam op een waardering van 271 miljoen euro (de werkelijke investering was hoger omdat de preferente rechten van bepaalde aandeelhouders moesten worden teruggekocht). Ondertussen heeft Air France-KLM haar aandelen geconsolideerd met een verhouding van 10 oude voor 1 nieuwe, wat betekent dat CMA CGM was ingestapt tegen het equivalent van 11,70 EUR... zowat de huidige koersen. Het aandeel verloor vanochtend 2,6 % en daalde naar 11,71 EUR na de aankondiging.

Het einde van het handelspartnerschap is hoe dan ook slecht nieuws: het betekent dat de operatie een mislukking is. Waarschijnlijk zelfs een pijnlijke mislukking, aangezien het akkoord al minder dan twee jaar na de aankondiging ervan wordt stopgezet.