BANC OF CALIFORNIA, INC. Om de combinatie te helpen financieren, zijn de kredietverstrekkers ook overeengekomen om $400 miljoen aan nieuwe aandelen te verkopen aan participatiemaatschappijen Warburg Pincus en Centerbridge Partners.
De gecombineerde bank zal $25,3 miljard aan totale leningen hebben en meer dan 70 filialen in Californië. De bank zal gevestigd zijn in Los Angeles en geleid worden door Jared Wolff, CEO van Banc of California.
PacWest behoorde tot de kredietverstrekkers die eerder dit jaar opgeschrikt werden door het faillissement van drie regionale banken, wat leidde tot de ergste onrust in de sector sinds de financiële crisis van 2008.
"Beide banken bevinden zich in dezelfde regio's, richten zich op commerciële activa en dit zou dus gezien kunnen worden als een verstandshuwelijk," zei Timothy Coffey, een analist bij Janney Montgomery Scott, voordat de deal werd aangekondigd.
De aandelen van PacWest stegen na het sluiten van de markt met 34%, terwijl Banc of California een sprong van 9% maakte.
Aandeelhouders van PacWest zullen 0,6569 aandelen Banc of California ontvangen voor elk aandeel PacWest dat ze momenteel bezitten. Ondertussen krijgen de twee participatiemaatschappijen nieuwe Banc of California aandelen ter waarde van $400 miljoen tegen een prijs van $12,30 per aandeel.
Minister van Financiën Janet Yellen zei in mei dat meer fusies tussen middelgrote Amerikaanse banken nodig zouden kunnen zijn na een reeks bankfaillissementen.
PacWest heeft deals gesloten om wat activa af te stoten en haar balans te versterken. Vorige maand zei PacWest dat het een portefeuille van $3,54 miljard aan leningen zou verkopen aan vermogensbeheerder Ares Management.
Hoewel de turbulentie bij regionale banken is afgenomen en kredietverstrekkers de uitstroom van deposito's hebben ingedamd, blijft de vrees bestaan dat sommige kredietverstrekkers het nog steeds moeilijk hebben.
ZELDZAME DEAL
De deal is een zeldzame transactie op de markt na een aantal maanden van door de overheid onderhandelde verkopen van failliete banken. Fusies van banken zijn ook maanden uitgesteld of geschrapt in afwachting van goedkeuring door de toezichthouder.
Het tijdig verkrijgen van toestemming van de toezichthouder voor bankfusies is de laatste tijd een belangrijk punt van zorg geweest voor mensen uit de sector. Twee bronnen die bekend zijn met de transactie zeiden echter dat de aankondiging aantoont dat de partijen er vertrouwen in hebben dat ze de noodzakelijke goedkeuringen zullen krijgen.
Wolff zei dat de toezichthouders al vanaf een "zeer vroeg stadium" op de hoogte waren van het fusieproces.
De fusie zal naar verwachting eind 2023 of begin 2024 afgerond zijn.
PacWest had maandag een marktkapitalisatie van $1,24 miljard, bijna 63% hoger dan die van Banc of California, volgens gegevens van Refinitiv.
PacWest had eind maart activa ter waarde van $44 miljard, terwijl Banc of California volgens afzonderlijke bedrijfsdocumenten activa ter waarde van $10 miljard had.
"In de afgelopen 18 maanden is de concurrentieomgeving in Californië drastisch veranderd," vertelde Wolff analisten tijdens een conference call. "We hebben veel andere banken gezien die zich volledig terugtrokken uit Californië of zich aanzienlijk terugtrokken uit Californië. Als gevolg daarvan is er een aanzienlijke kans."
Hij was eerder president van een dochteronderneming van PacWest, Pacific Western Bank, en hield daar toezicht op meer dan 20 overnames.
Een woordvoerder van het Office of the Comptroller of the Currency, dat toezicht houdt op Banc of California, weigerde commentaar te geven. De Federal Deposit Insurance Corporation, die toezicht houdt op PacWest, reageerde niet op een verzoek om commentaar.
De recente bankencrisis heeft de voorspellingen voor een consolidatieronde in de sector onderstreept, aldus analisten, maar onzekerheid over veranderende kapitaalregels heeft transacties tot nu toe afgeschrikt.
De boekhoudregels werpen nog meer hindernissen op, omdat die vereisen dat banken bij een overname hun effectenportefeuilles naar de huidige marktwaarde waarderen en vooraf verliezen nemen, aldus David Smith, een analist bij Autonomous Research.
Volgens de fusieovereenkomst zal de balans van Banc of California worden gemarkeerd, terwijl PacWest dergelijke markeringen zal vermijden omdat het de "boekhoudkundige koper" is.
Volgens gegevens van de overheid telt de VS momenteel meer dan 4.700 banken. Volgens Nomura zal waarschijnlijk slechts de helft overleven over tien jaar.
De wereldwijde financiële crisis van 2008 heeft ook de omvang van de bankensector doen krimpen. Tussen 2007 en 2013 kromp het aantal onafhankelijke commerciële banken in de VS met 14%, of 800 instellingen, zo blijkt uit overheidsgegevens. (Verslaggeving door Niket Nishant in Bengaluru en Nupur Anand en David French in New York; Aanvullende rapportage door Pete Schroeder, Tatiana Bautzer, Megan Davies en Lananh Nguyen; Bewerking door Arun Koyyur, Lananh Nguyen, Jonathan Oatis en Sonali Paul)
