COMMERZBANK AG 
De investeringsmaatschappijen van de coöperatieve banken en spaarbanken, Union Investment en Deka, hebben aangekondigd dat ze tegen de nodige resoluties zullen stemmen op de buitengewone algemene vergadering van het Amerikaans-Duitse gasconcern op 18 januari. "Wij zullen tegen de schrapping van de notering stemmen. Linde heeft deze stap uitgesloten toen het Praxair overnam," vertelde Ingo Speich, hoofd Corporate Governance bij Deka Investment, maandag aan persbureau Reuters. Linde zal niettemin waarschijnlijk de benodigde goedkeuringsquota halen. De invloedrijke aandeelhoudersadviseur ISS - sinds twee jaar een dochteronderneming van Deutsche Börse - adviseert haar klanten om voor het voorstel te stemmen.
Met de terugtrekking van Linde zou Deutsche Börse veruit haar grootste DAX-aandeel verliezen. Institutional Shareholder Services (ISS) vindt de argumenten van de Linde Raad van Bestuur om zich op de New York Stock Exchange te concentreren "overtuigend", volgens het resolutiedocument dat aan Reuters is overhandigd. Met name het feit dat de aandelen van Linde bij elke herberekening van de toonaangevende Dax-index opnieuw onder verkoopdruk zijn komen te staan, heeft de laatste tijd op de aandelenkoers gewogen. Veel van de Amerikaanse beleggers die de aandeelhoudersbasis van Linde domineren, staan achter de ISS-stem.
Linde had haar terugtrekkingsplannen gerechtvaardigd door te verwijzen naar het extra werk op het gebied van boekhouding en waardering. Het plan had een debat op gang gebracht over het concurrentievermogen van het Duitse financiële centrum in internationale vergelijkingen. Een enkel aandeel in de Dax mag niet meer dan tien procent van de index uitmaken op het moment van de kettingdatum. Omdat Linde-aandelen het beter deden dan de meeste andere Dax-aandelen, werd de weging van de index bij elke herberekening gemaximeerd. Indexfondsen (ETF's) moesten daarom een deel van de aandelen weer verkopen.
"OVERNAME VIA DE ACHTERDEUR"
ISS legde uit dat de rechten van aandeelhouders praktisch onaangetast waren door de geplande reorganisatie. Linde plc, gevestigd in Dublin, zal opgaan in een nieuwe holding, die pas vanaf begin maart in New York genoteerd zal staan. Hierdoor zou Linde ook van de Dax verdwijnen. Rheinmetall of Commerzbank zouden dan naar de leidende index kunnen verhuizen - als ze tegen die tijd in de zwarte cijfers van het afgelopen jaar staan.
Deka manager Speich en Union Investment fondsmanager Arne Rautenberg zien dit echter als een nadeel voor Duitse aandeelhouders: "Wij staan kritisch tegenover de schrapping van Linde van de Frankfurt Stock Exchange en het verdwijnen van Linde uit de Dax en alle Europese indexen, omdat dit gepaard zou gaan met een aanzienlijke vermindering van het volume van de Duitse aandelenmarkt," zei Rautenberg. Beheerders van Dax indexfondsen zullen de effecten dan moeten verkopen. "Dit maakt duidelijk dat Praxair uiteindelijk Linde heeft overgenomen en niet andersom. Het was een overname via de achterdeur," bekritiseerde Speich. Het in München gevestigde Linde AG fuseerde in 2018 met zijn Amerikaanse concurrent Praxair in een "fusie van gelijken".
(Verslag van Alexander Hübner; Bijdrage: Hakan Ersen; Bewerkt door Olaf Brenner; Voor vragen kunt u contact opnemen met onze redactie op berlin.newsroom@thomsonreuters.com (voor politiek en economie) of frankfurt.newsroom@thomsonreuters.com (voor bedrijven en markten)).
