FRANKFURT (DEUTSCHE-BOERSE AG) - De Franse verkiezingen blijven de markten stevig in hun greep houden. Franse obligaties lijden eronder. Bedrijfsobligaties van Duitse namen zoals Fraport, Siemens, Bayer en Hochtief blijven in trek.

28 juni 2024 FRANKFURT (Borse Frankfurt). De nervositeit is groot in de aanloop naar de eerste ronde van de Franse verkiezingen op zondag. "Sinds de Europese verkiezingen en de aankondiging van nieuwe verkiezingen in Frankrijk heerst er latente onzekerheid op de markt," beschrijft Rainer Petz van Oddo BHF de situatie.

Duitse staatsobligaties, die als veilig worden beschouwd, zijn daarom in trek en de rendementen zijn onlangs weer gestegen. Bunds met een looptijd van tien jaar leveren vrijdagochtend 2,44 procent op, na 2,41 procent een week geleden. De risicopremie voor Franse tienjaarsobligaties ten opzichte van Duitse obligaties is opnieuw gestegen tot momenteel 82 basispunten - het hoogste niveau sinds 2012.

Er wordt gevreesd voor een sell-off van Franse staatsobligaties na de verkiezingen. Ondertussen heeft de Duitse minister van Financiën, Christian Lindner, aangekondigd dat hij de mogelijke interventie van de ECB in het geval van een sell-off juridisch zal laten onderzoeken, zoals het persbureau Bloomberg meldde. Een sterke interventie door de ECB zou een aantal economische en grondwettelijke vragen oproepen, verklaarde Lindner tijdens een evenement georganiseerd door het Ifo Institute in München.

Speculatie over belangrijke renteverlagingen

Over het algemeen melden handelaren rustige zaken met dalende omzetten. "Veel marktdeelnemers komen in de 'zomermodus'," legt Tim Oechsner van Steubing AG uit. Vandaag om 14.30 uur onze tijd wordt echter de meest recente PCE-prijsindex voor de VS gepubliceerd, de favoriete inflatiemaatstaf van de Amerikaanse Federal Reserve. "Afwijkingen van de verwachtingen kunnen leiden tot aanzienlijke schommelingen op de obligatiemarkten," zegt Oechsner.

Er wordt nog steeds druk gespeculeerd over de datum van de volgende renteverlaging van de ECB en de eerste Fed-renteverlaging. Volgens Deutsche Bank wordt een verdere renteverlaging door de ECB tegen september op de geldtermijnmarkten ingeprijsd met een waarschijnlijkheid van 79 procent, terwijl een rentewijziging door de Amerikaanse Federal Reserve voor 18 september wordt ingeprijsd met een waarschijnlijkheid van 70 procent.

Franse bankobligaties zwak, Fraport, Siemens & Co in trek

In de handel in bedrijfsobligaties blijven Franse obligaties onder verkoopdruk staan, zoals Rainer Petz rapporteert. "We zien dit vooral bij bankobligaties." Afgezien daarvan blijven bekende Duitse namen goed ontvangen worden. Obligaties van Fraport zijn bijvoorbeeld in trek, met name de 4,25 procent tot 2032 (XS2832873355) die aan het begin van de maand werd uitgegeven, zoals Gregor Daniel van Walter Ludwig Wertpapierhandelsbank meldt.

Oechser meldt een goede omzet voor obligaties van Bayer die aflopen in 2029 met een huidig rendement van 3,6 procent (XS2630112014), Siemens tot 2028 en 2,77 procent (DE000A1UDWN5), Fraport tot 2027 en 3,45 procent (XS2198879145) en Hochtief tot 2027 en 3,28 procent (DE000A2YN2U2).

Daniel ziet koersverliezen voor een obligatie die is uitgegeven door de Weense vastgoedontwikkelaar UBM Development (AT0000A2QS11). UBM kondigde vandaag aan dat het zijn aandelen in het centrum Wien Mitte heeft verkocht. "Andere obligaties van UBM zijn echter ongewijzigd."

Nieuws van Fraport, K+S, DKB en KfW

Volgens Oechsner heeft Hochtief ook een nieuwe emissie op de markt gebracht met een looptijd tot 2030 en een coupon van 4,25 procent (DE000A383EL9). Er zijn ook nieuwe emissies van K+S met 4,25 procent tot 2019 (XS2844398482), Deutsche Kreditbank met 3 procent tot 2030 (DE000DKB0531) en KfW met 2,75 procent tot 2027 (DE000A383B10).

Door Anna-Maria Borse, 28 juni 2024 © Deutsche Borse AG

(Deutsche Borse AG is als enige verantwoordelijk voor de inhoud van deze column. De artikelen zijn geen uitnodiging om effecten of andere activa te kopen of te verkopen).