Activistische beleggingsfirma Jana Partners dringt er bij Frontier Communications op aan om een strategische herziening te starten, inclusief een mogelijke verkoop van het telecombedrijf, met als argument dat de aandelen achter zullen blijven als er geen corrigerende maatregelen worden genomen.

Jana, dat in oktober de op twee na grootste breedbandprovider van glasvezel in de VS opriep om zichzelf te verkopen, dringt er nu bij het bestuur van Frontier op aan om "onmiddellijk" te beginnen met een uitgebreid herzieningsproces, volgens een brief aan het bestuur die Reuters heeft ingezien.

De raad van bestuur van Frontier moet een mogelijke verkoop van het bedrijf, een strategisch partnerschap of joint venture en de verkoop van een aantal niet-kernactiviteiten evalueren om de overgang van het bedrijf naar een pure glasvezelprovider te versnellen, aldus Jana in de brief van 4 december.

"Wij willen dat de raad de optie kiest die het grootste risicogecorrigeerde rendement voor de aandeelhouders oplevert," schreven Barry Rosenstein en Scott Ostfeld, de twee managing partners van het bedrijf. "Wij zijn van mening dat een bonafide evaluatie van strategische alternatieven de Raad tot de conclusie zou brengen dat een verkooptransactie het beste voor risico gecorrigeerde resultaat voor aandeelhouders biedt," voegden ze eraan toe.

In de brief zeggen de partners dat ze gesproken hebben met potentiële strategische en financiële kopers die "interesse hebben getoond om deel te nemen aan een evaluatieproces op initiatief van het bedrijf". Ze noemden de partijen niet.

Frontier, dat gewaardeerd wordt op $5,8 miljard, werkt samen met Goldman Sachs om haar opties te evalueren, aldus mensen die bekend zijn met de zaak.

Een vertegenwoordiger van Jana wilde geen commentaar geven.

Een vertegenwoordiger van Frontier zei dat het bedrijf de brief had ontvangen en voegde eraan toe: "Frontier onderhoudt een open en regelmatige communicatie met aandeelhouders. Het bestuur zet zich in om in het belang van de aandeelhouders te handelen en blijft bereid om alle strategische alternatieven te overwegen die de aandeelhouderswaarde kunnen maximaliseren."

De gedeprimeerde waardering en sterke positie van het bedrijf in de glasvezelbreedbandsector zouden het een aantrekkelijke aanwinst maken voor draadloze carriers en private equity-activa in de sector, evenals voor infrastructuur- en private equity-fondsen, zei Jana in oktober toen het de nieuwe participatie onthulde op een conferentie.

De aandelenkoers van Frontier is gestegen sinds Jana publiekelijk begon aan te dringen op verandering, maar het blijft tot nu toe 6% lager op jaarbasis. Het sloot maandag bijna 6% hoger op $23,65.

Wall Street-analisten zien potentieel in het bedrijf, met een mediaan koersdoel van analisten van ongeveer $33.

Jana wordt algemeen gezien als een van de meest succesvolle en meewerkende activisten in de sector, die liever achter de schermen werkt om veranderingen te bewerkstelligen.

In de brief zegt Jana dat de achterblijvende aandelenkoers van Frontier te maken heeft met het feit dat het bedrijf geen nieuwe investeerders heeft kunnen aantrekken sinds het in 2021 uit het faillissement kwam.

Potentiële nieuwe investeerders worden afgeschrikt door Frontier's "zeer complexe en leveraged balans," haar met schulden gefinancierde glasvezeluitbouwstrategie en een onzekere FCC-regelgeving, aldus Jana.