De grootste aandeelhouder met een belang van 17%, Oasis Management, wil tijdens een buitengewone algemene vergadering alle vijf externe bestuurders van het achtkoppige bestuur vervangen door zijn eigen kandidaten om een einde te maken aan de ongepaste invloed van de stichtende familie.

Fujitec, een 75 jaar oud bedrijf met een marktkapitalisatie van $1,9 miljard, zei dat het gelooft dat het uiteindelijke doel van het in Hong Kong gevestigde Oasis volledige controle over het management is, wat Oasis ontkent.

Bijna een jaar van tit-for-tat uitwisselingen waarbij de carrières van kandidaten onder de loep werden genomen, heeft de zaak meer bekendheid gegeven. Bestuursdeskundigen wijzen op het belang van achtergrondcontroles van kandidaten en op de invloed van de zaak op kandidaten die beslissen of ze nominaties van activisten accepteren uit angst om eruit gepikt te worden.

De zaak markeert ook een toename in vijandigheid tussen Japanse bedrijven en buitenlandse activisten, waarbij confrontaties steeds gebruikelijker worden. Toch richten debatten over kandidaten zich meestal op vaardigheden.

Kritiek op personen die naar voren worden geschoven "is zeer ongebruikelijk, niet alleen in Japan, maar ook in andere rechtsgebieden," zegt Cas Sydorowitz, global CEO van proxy solicitor Georgeson. "Het is niet erg professioneel en bevordert geen goed bestuur."

Oasis zei dat het zijn zorgen met Fujitec privé had besproken voordat het deze in mei openbaar maakte, waarbij het details gaf over vastgoeddeals tussen Fujitec en leden van de oprichtende familie Uchiyama.

In afwachting van een onderzoek door een derde partij, trok Fujitec een uur voor de aandeelhoudersvergadering in juni een voorstel in om de toenmalige CEO Takakazu Uchiyama te herkiezen in de raad van bestuur en benoemde hem in een niet-gekozen voorzittersrol - een zet waartegen Oasis bezwaar aantekende met het argument dat aandeelhouders hierdoor het recht werd ontzegd om over de kwestie te stemmen.

Fujitec heeft sindsdien zijn bezorgdheid geuit over enkele van de zes kandidaten die door Oasis naar voren waren geschoven. Fujitec citeerde persoonlijke details uit rechtbankdocumenten van de rechtszaak die een genomineerde had aangespannen tegen een voormalige werkgever, en wees op nalevingsproblemen bij een bedrijf toen een andere genomineerde daar een leidinggevende functie had.

Het activistische fonds zei dat Fujitec en aanverwante partijen een "intimidatiecampagne" tegen de genomineerden voerden, waaronder telefoongesprekken en brieven naar werkplekken. Een woordvoerder van Fujitec zei dat het bedrijf niet betrokken was bij een dergelijke campagne.

Oasis trok twee genomineerden terug en voegde er één aan toe - wat volgens Fujitec twijfel opriep over de kwalificaties en toewijding van de genomineerden.

Terwijl de strijd escaleerde, werden zes externe bestuurders er vijf, aangezien er één aftrad wegens "persoonlijke omstandigheden".

Volmachtadviseur Institutional Shareholder Services Inc (ISS) heeft geadviseerd om voor de bestuursvoorstellen van Oasis te stemmen, met als argument het onvermogen van het zittende bestuur om de sterke invloed van Uchiyama te overwinnen, die op de dag van de vergadering in juni afstand deed van de rol van CEO.

ISS-collega Glass Lewis beval een "meer genuanceerde aanpak" aan om enkele van de huidige bestuursleden te behouden en vier van de zes Oasis-kandidaten toe te voegen om enige continuïteit te behouden.

"Er is een behoorlijke kans dat Oasis alle of de meeste van zijn kandidaten zal winnen," zei Travis Lundy van Quiddity Advisors, die publiceert op Smartkarma. "Als dat gebeurt, is er een niet te verwaarlozen kans dat Fujitec in het volgende boekjaar een nieuw management krijgt."