NEW YORK (dpa-AFX) - De Amerikaanse investeringsbank Morgan Stanley ziet alleen op middellange termijn koerspotentieel voor de aandelen van vorkheftruckfabrikant Kion. Op korte termijn is analist Ben Uglow echter voorzichtig gezien de duidelijk uiteenlopende ontwikkeling van prijzen en volumes en verlaagde hij zijn rating van "Overweight" naar "Equal-weight".

In een vrijdag gepubliceerde studie verhoogde hij het koersdoel van 31 naar 38 euro met het oog op een verwacht margeherstel op korte termijn en lagere balansrisico's. Hij ziet een koerspotentieel van 13 procent.

De voorspelbaarheid van de orderontwikkeling wordt bemoeilijkt door de duidelijk uiteenlopende prijs- en volumeontwikkeling in 2022, schreef Uglow. Zo daalde het ordervolume voor het ITS-segment (Industrial Trucks & Services) in het laatste kwartaal, maar dit werd verhuld door de prijsstelling in de orders. De prijzen lagen namelijk bijna 50 procent boven het niveau van 2019.

Kijkend naar het ordermomentum, dat volgens hem een belangrijke rol speelt in de totale kapitaalgoederensector, denkt de expert dat de volumes zich kunnen stabiliseren. De prijzen zijn echter veel moeilijker te bepalen.

Uglow verwacht dat de prijzen in de loop van het jaar zullen dalen, oftewel prijsdeflatie. "Die zou wel eens gematigd kunnen zijn", schrijft hij. Toch plaatst hij vraagtekens bij de stelling van het management dat de daling van de ITS orders beperkt zal blijven tot een "hoog percentage met één cijfer". "Er zijn geloofwaardige scenario's waarin ITS orders dalen tot ongeveer €1,5 miljard tot €1,6 miljard per kwartaal." Dat kan neerkomen op een daling van meer dan 25 procent op jaarbasis. Zijn basisscenario is een daling van 12% op jaarbasis.

Ook bij de divisie SCS (Supply Chain Solutions) van Kion acht hij een omzetherstel tegen 2024 twijfelachtig.

Volgens de rating "Equal-Weight" verwacht Morgan Stanley een gemiddeld totaal rendement op het aandeel in vergelijking met de andere aandelen in dezelfde sector die de bank volgt. Er wordt uitgegaan van een periode tussen twaalf en 18 maanden./ck/lew/jha/

Analyserende instelling Morgan Stanley.

Publicatie van de oorspronkelijke studie: 10.03.2023 / 05:00 / GMT Eerste verspreiding van de oorspronkelijke studie: 10.03.2023 / tijd niet gespecificeerd in de studie / GMT