Niet dat de chemische sector echt de voorkeur heeft in onze kwantitatieve selecties: zoals de abonnees weten, geven deze meestal de voorkeur aan schuldenvrije bedrijven met sterke groei.

Maar destijds, onder leiding van Bob Patel, was Lyondell opmerkelijk goed geherstructureerd; het aandeel werd verhandeld tegen een lage winstmultiple terwijl de groep een buitengewone winstgevendheid liet zien, en dat ook nog eens met een zeer bescheiden financiële hefboom.

Toen de herwaardering van het aandeel eenmaal definitieve vormen had aangenomen, nam MarketScreener afscheid van het aandeel. Het aandeel heeft sindsdien stilgestaan, niet omdat de operationele prestaties van het onderliggende bedrijf tegenvielen maar omdat het aandeel altijd werd verhandeld als een obligatie in plaats van als een aandeel.

In een omgeving van lage rente was het royale dividend - dat perfect gedekt was - inderdaad zeer aantrekkelijk. In dit opzicht is het verrassend dat de recente renteverhoging niet meer invloed heeft gehad op de beurswaardering van de groep. Lyondell blijft duidelijk in de gunst bij beleggers.

De groep blijft in alle opzichten een toonbeeld van stabiliteit. Als een metronoom genereren de operaties jaarlijks 3,5 miljard dollar aan contante winst - gemiddeld 9 dollar per aandeel - volledig uitgekeerd aan aandeelhouders via het dividend en massale aandeleninkopen.

Zoals we al zeiden, zit de groep niet in een groeitraject - ze is een "cash cow" voor haar aandeelhouders. Het verklaart de attitude van de markt, die het aandeel veeleer als een obligatie benadert.

Met 90 dollar per aandeel bedraagt de marktkapitalisatie momenteel tien keer de cash winst, dat wil zeggen dicht bij de hoogste niveaus van het afgelopen decennium - aangezien we de waardering voortdurend hebben zien schommelen tussen acht en tien keer de vrije kasstroom die aan aandeelhouders kan worden uitgekeerd.

Een terugkeer naar deze langetermijnwaarderingsvloer - of beter nog, een niveau onder deze vloer - zou waarschijnlijk een goed instappunt zijn voor beleggers die worden aangetrokken door het beheer van de groep en de stabiliteit van haar operaties.